廣州期貨：螺紋鋼震蕩盤整 後市有望震蕩上漲

　　工信部認為，中國輸入性通脹壓力增大，面臨日益上升的輸入性通脹壓力，物價上漲加大企業生産經營壓力；銀監會將開展新一輪的房地産貸款壓力測試；4月匯豐中國PMI預覽值為51.8，與3月持平。必和必拓稱，雖然受季節性因素影響，2011財年第三季度鐵礦石産量依然同比增長7%，至3323萬噸；SRL開始勘探瑞典北部世界級鐵礦床；河北省3月出口激增，一季度鋼材出口位列江蘇和遼寧之後，居全國第三；韓國的厚板單月進口量兩年來再次超過40萬噸，3月厚板進口量為2009年3月以來最高水平，中國厚板進口增加帶動厚板進口劇增；韓國浦項大幅上調出廠價格，其中板坯上調110美元，其他全部上調146美元；經調整，至4月16日止，2011年美國累計粗鋼産量同比增長7.0%，産能利用率73.8%；日本鋼鐵聯盟表示，本財年鋼鐵需求很可能下滑，3月粗鋼減産幅度可能不到100萬噸，3月份汽車銷量年比下降37%。中國3月份煤炭出口259萬噸，同比增長14.5%，3月煤炭進口料達900萬噸，一季度的累計凈進口大幅下降。隨著亞洲需求增長和年初澳大利亞供應中斷，動力煤價格飆升，Xstrata礦業集團和日本中國電力公司簽訂了創紀錄的每噸130美元的年度合約(從今年4月1日開始)。

　　中鋼協4月19日發佈月度分析報告稱，3月上中旬，國內市場鋼材供應量大幅增加，庫存居高不下，鋼材價格持續回落。但價格下跌之勢在3月下旬已經得到扭轉，市場需求有所放大，庫存下降，出口大幅增長，鋼材價格止跌趨穩。隨著國內市場進入鋼材消費旺季，供求矛盾有所緩解，受原材料價格上漲、國際市場鋼材需求增加等因素影響，後期市場鋼價將呈小幅上升態勢。中鋼協認為，一季度鋼材出口保持了20.7%的增長，主要是國際市場恢復、需求增加和日本地震受災騰出市場空間所致。由於世界主要經濟體復蘇較慢，需求增速將有所回落，以及日本經濟逐步恢復，鋼材出口難度進一步增大。另外，人民幣持續升值增大企業出口成本，不利於企業進一步擴大出口。

　　螺紋鋼主力合約RB1110週三小幅低開，開盤價4787，最高價4821，最低價4783，收盤價4814，較昨日結算價升23；成交量515,118手，持倉量664,864手，較上日減持17,138手。上期所前20主力持倉數據顯示，RB1110合約多方減持4,501手，持倉量195,214手，空方減持1,416手，持倉量217,184手。

　　焦炭主力J1109合約週三小幅高開，開盤價2350，最高價2395，最低價2328，收盤價2343，較昨日結算價跌1；成交量175,506手，持倉量23,484手，較上日增持214手。渤海商品交易所焦炭現貨最新價2208元/噸，較昨日跌8。

　　現貨市場報價穩中有跌，其中廣州市場三級螺紋鋼下滑30元至5110元/噸，天津市場下滑20元至5050元/噸，上海市場保持5040元/噸，全國主要城市均價下跌4元報5019元/噸。全國28個市場螺紋鋼綜合價下跌7元報5141元/噸，高線綜合價下跌7元報4816元/噸。外盤63.5%/63%印度粉礦保持186美元，河北唐山礦保持1440元/噸，山西太原二級冶金焦車板價保持1800元/噸。國內爐料市場4月19日穩中觀望。鋼坯市場穩中趨弱，鐵礦石市場陸續下調，生鐵市場以穩為主，廢鋼市場企穩運行，焦炭市場進入平穩期。波羅的海運價指數跌至1271點，連續16個交易日下滑。

　　目前國際鐵礦石價格高懸，3季度焦煤合同價保持高位見漲，成本因素推升支撐著鋼價。國內鋼廠出廠價和現貨市場價自三月份以來，一直處於倒挂狀況。現貨價格一直處於高位不下，近期持續小幅回落，期現基差逐漸拉大。目前正值鋼材的銷售旺季，鋼廠開工率很高，市場供過於求。國家繼續實行緊縮政策，終端企業資金鏈受到嚴重影響，且螺紋需求並未出現往年的大幅放量。RB1110上壓沉重，目前震蕩盤整格局，後市有望震蕩上漲，支撐位4800和4750點，短線壓力位4850，短線目標4930點。

　　原材料焦煤價格的居高不下以及下游鋼企需求旺盛。商品市場整體出現頹勢，焦炭J1109合約期價上下翻飛，波動頻繁，收于帶上下影的中陰線。國際焦炭價格高位徘徊，J1109合約短線維持高位振蕩格局，上市熱度漸退後逐步回歸弱勢。中長線看，國家緊縮政策、過剩的産能及煤炭和鋼廠的擠壓將壓制焦炭期貨價格上行，維持弱勢運行。短線繼續看漲，短線阻力2350和2400。

　　廣州期貨研究部 李齊