九鼎德盛：震蕩十字星 下跌中繼PK希望之星

　　週三深滬A股市場震蕩中雙雙收出十字星形態，從市場軌跡來看，經過昨日的重挫，週三市場出現多空拉鋸收出十字星，顯示市場較為敏感。從時間窗口來看，本週及下周均為重要的時間之窗，顯示市場下跌中繼PK希望之星的爭奪將趨於明朗。從當日市場表現來看，雙匯發展、海普瑞、中泰化學等出現跌停，而鋼鐵股中的濟南鋼鐵、萊鋼股份、華銳鑄鋼等仍然表現良好，但分化明顯、追漲盤已顯單薄。

　　從市場基本面來看，兩個方面值得重點關注，其動向如何演變將對市場影響較大，一是律師對國有券商機構提交申請處理書。公開信息顯示：北京問天律師事務所張遠忠律師已于4月19日正式向中國證監會提交了《關於李某某請求證監會對國泰君安等四家券商及相關證券分析師在“中國寶安石墨礦”事件中的涉嫌虛假陳述進行查處的申請書》(以下簡稱《申請書》)，請求其對四券商及相關分析師涉嫌虛假陳述的行為進行查處，後續動向值得關注，由於其涉及國有機構，其能否象處理類似民營機構那樣給以重處將會對市場形成一定影響。二是證券領域稅收變化。日前國稅總局發佈《關於切實加強高收入者個人所得稅徵管的通知》，而近期國家稅務總局再下發國稅函[2011]89號文《國家稅務總局關於個人以股權參與上市公司定向增發徵收個人所得稅問題的批復》，明確個人以股權參與上市公司定向增發，需就增值部分徵收個人所得稅。

　　總體來看，深滬A股市場進入到較為敏感的時間窗口，而從市場軌跡來看，由於前期市場反彈過程中始終沒有量能配合，因此從量變因素來看，A股形成下挫後的十字星出現下跌中繼的概率為大；從市場業績變化來看，基金重倉的海普瑞、金鳳科技、東方園林等出現季報變臉，顯示市場品種業績分化加大，因此在經濟增速相對增長有限、CPI增長背景條件下，我們認為市場中期不確定性風險較大。如果要改變這種情況，除非有量能的強力配合和CPI的改善。反之，中期向下調整的格局將形成，投資者對於目前的市場需謹慎應對，減少參與。