週四最具爆發力六大牛股(名單)

　　冀東水泥（000401）：高成長 業績將飛速增長

　　事件：

　　冀東水泥于2011年4月15日對外發佈了年度報告，全年公司共實現主營收入110.64億元，同比增長58.29%；實現利潤總額19.90億元，同比增長54.01%；歸屬母公司凈利潤13.98億元，同比增長40.88%；基本每股收益為1.15元，業績與我們的預期基本一致。

　　點評：

　　受益産量增長銷售收入同比大幅增加。公司近年水泥産能處於快速擴張期，産能與産量都保持著較高的增度，截至10年底，公司的水泥産能已達6400萬噸。2010全年，公司共生産熟料4097萬噸，同比增長49%；生産水泥4578萬噸，同比增長54%；銷售水泥及水泥熟料5681萬噸，同比增長49%。受益産量增長，銷售收入同比大幅增加。公司全年共實現營業收入110.64 億元，同比增長58%；實現利潤總額19.9億元，同比增長54%；實現歸屬母公司凈利潤13.98億元，同比增長41%，。

　　毛利率同比略有下降。報告期內，華北地區P.O42.5水泥的平均價格為380元/噸，同比09年363元/噸的價格略有上漲。而東北地區的平均價格為356元/噸，與09年基本持平。儘管公司主要産能區域價格略有上漲，但是煤炭的價格同比卻有較大幅度的提升，秦皇島動力煤價格同比上漲了24%。在這樣的情況下，公司10年水泥的毛利率與09年相比下降0.11個百分點，達31.69%。

　　管理水平改善三項費用率進一步降低。報告期內，公司三項費用支出共20.04億元，同比去年13.96億元上漲43.55%。三項費用佔主營收入的比例為18.13%，同比去年下降1.82個百分點。三項費用率的降低，是公司的規模效應的逐步體現，以及公司對期間費用的管控能力進一步提升的表現。（第一創業）