商品市場後市整體將維持振蕩格局

　　[世華財訊]週二國內大宗商品除穀物類部分商品小幅上漲外，多數出現下跌，業內人士認為，供需基本面因素在短時期內不會出現大幅調整，市場整體將維持振蕩態勢。

　　期貨日報4月19日消息，標普調降美國主權信用評級前景的意外舉動，引發海外金融市場劇烈波動。週一晚間，道指出現大幅下跌，包括原油、金屬在內的國際大宗商品價格也大幅回調，美元、黃金等避險資産紛紛走強。受此影響，昨日國內股市、大宗商品市場全天表現乏力。商品期貨市場，除穀物類部分商品小幅上漲外，多數商品出現下跌，有色金屬類商品跌幅居前，天膠、燃料油、LLDPE、PTA等其他工業品均出現較大幅度下跌；農産品市場相對較好（除白糖、棉花外），強麥、玉米和豆粕微漲，大豆、油脂類價格小幅下跌。

　　雖然昨日國內商品市場整體下跌，但品種走勢分化明顯，以有色金屬為代表的工業品跌幅較大。華泰長城期貨分析師施文竹表示，美國信用評級前景遭調降只是誘發市場動蕩的導火索，昨日國內市場有色金屬價格大幅下跌與此關係不大。更深層次的原因在於市場對下游消費需求預期的改變。近期在國內外銅價出現回調的過程中，投資者對有色金屬下游需求的預期也開始轉淡。前期過於樂觀的需求預期已經透支了相當程度的價格漲幅，加上目前越來越嚴厲的調控措施，以及市場流動性的趨緊，有色金屬便出現了較大幅度調整。

　　相對於工業品，農産品的表現較為抗跌。昨日，中證商品期貨綜合指數整體下跌1.28%，而農産品期貨綜合指數僅下跌0.68%。在浙商期貨分析師徐文傑看來，目前農産品市場整體供應偏緊，且正處於大豆、玉米備播時期，價格易漲難跌。另外，隔夜美盤小麥、玉米的良好表現，也給予國內農産品市場一定程度支撐。南證期貨研發部經理陳鐘也認為，目前國內農産品價格處於振蕩區間，價格上漲受到政策調控約束，同時在外盤支撐和成本支出剛性增長雙重因素作用下，下跌空間也很有限。若基本面不出現大的變化，農産品價格仍將保持振蕩格局。

　　浙商期貨分析師唐峰磊認為，不同一般意義上的農産品，棉花和白糖兼具一定的工業品屬性，因此走勢有較大獨立性。在他看來，當前從國外進口棉花處於虧錢狀態，國內貿易商違約現象在增多，表明價格高企對需求的抑製作用開始顯現，市場對後市的預期不如以往樂觀；糖市基本面表現平靜，缺乏新的炒作題材，在國際原糖價格持續弱勢背景下，國家有可能通過進口原糖來調控國內糖價和補充庫存，將給國內糖價帶來壓力。

　　雖然國內商品期貨市場工業品、農産品走勢分化，原因各不相同，但上述分析人士對於其後市走勢卻有著相近的看法。他們普遍認為，供需基本面因素在短時期內不會出現大幅調整，市場整體將維持振蕩態勢。

　　上海尚銘金屬材料有限公司的吳振宇表示，鉛期貨活躍度相對較低，主要是由於鉛現貨市場本身不活躍，市場化程度不如銅和鋅。鉛市場流通環節中，“廠對廠”的貿易模式佔主導，這點與倫敦市場類似，後者鉛期貨的活躍度也不高。不過，從鋅期貨的發展歷程可以預見，鉛期貨上市後會逐漸提升該品種現貨的市場化程度，這需要一個過程。

　　(田莉 編輯)