週三展望：重點佈局十大板塊潛質股（名單）

　　銀行業：上調衝擊有限 價值發現過程延續 薦5股

　　本週市場表現本週滬深300上漲0.17%，銀行板塊上漲1.42%。中小銀行以流通市值加權上漲1.86%。以週五收盤價計算，行業10/11年PE分別為10.6倍/8.6倍，10/11年PB為1.91倍/1.63倍。

　　本週行業焦點：

　　1。本週凈回籠830億元，準備金率自4月21日起上調0.5個百分點。

　　本週公開市場操作發力，凈回籠830億元；利率變動顯示資金面依然保持寬鬆局面。公開市場發行放量，與貨幣市場資金相對充裕，機構資金融出困難從而加大對公開市場需求有關。央行最新公佈的數據顯示3月外匯佔款和貸款新增量均有所反彈。

　　為加強流動性對衝，央行宣佈自4月21日起再次上調人民幣存款準備金率。4月剩下2週到期資金共4870億，5月到期資金4760億，再加上持續增長的外匯佔款，預計本次上調不會造成銀行間市場資金面過於收緊。但下周回購利率將會有所攀升，但與1月中下旬的情形已顯著不同。

　　2。一季度金融和宏觀數據相繼發佈：貨幣信貸增速回歸常態，通脹壓力依然較大。（1）當前社會總需求以及經濟增長均處於平穩通道中，但通脹壓力較大，PPI尚未見頂。預計全年CPI仍會接近管理層容忍度上限；（2）貨幣信貸增速明顯回落，通脹的貨幣因素得到抑制。預計緊縮貨幣政策應已進入後期，儘管基準利率和存款準備金率仍有上調空間，但頻率會減小。

　　3。據媒體報道，銀監會將從6月起按日考核銀行存貸比，銀行存款競爭進一步加劇。（1）2季度日均存貸比考核指標的引入對緊縮信貸的邊際效果並不明顯；（2）貸存比考核更為嚴格，會進一步加劇銀行體系的存款競爭。存款基礎較好的銀行能較好的控制資金成本並支持信貸發放，而存款基礎偏弱的銀行則面臨負債成本上升壓力。

　　4。銀監會高層首次在正式場合提出城商行要適當引入市場退出機制。

　　（1）監管層的城商行的風險控制和規範管理愈加重視，城商行規模擴張將有所放緩；（2）全國147家城商行良莠不齊，預計未來監管層可能會進行分類監管。優秀的城商行仍有望跨區經營實現內涵和外延的雙成長，但缺乏競爭力的城商行則面臨被淘汰的風險。

　　5。深發展一季報業績預增50-60%，光大銀行（601818）2010年報業績增長67%。

　　行業觀點及股票組合本輪銀行股行情主要來自基本面盈利驅動，超預期的年報和季報業績將使銀行股的基本面價值得到驗證。從全年來看，因息差擴大和穩定的資産質量，行業盈利仍將保持在較高水平。目前行業2011年PE僅8.5倍，PB1.63倍，估值依然偏低。銀行股價值發現過程尚未終結。此外，預期4月資金面依然會保持相對寬鬆局面。

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