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國泰君安:百麗2011年1季度運營數據超預期

發佈時間:2011年04月19日 12:28 | 進入復興論壇 | 來源:國泰君安

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國泰君安國際 彭港祥

  事件描述:公司公佈2011 年一季度運營數據。一季度鞋類業務同店增長是22%而運動業務同店增長為7%。鞋類業務和運動業務門店分別凈增加了303 家和132 家。

  觀點評論:公司2011 年一季度同店增長高於2010 年一季度的18%亦高於2010 年全年的17%。公司鞋類業務零售店舖增加了303 家至8,615 家。公司的鞋類業務增長勢頭仍然很強勁。公司2011 年一季度運動業務的同店增長和2010 年四季度的同店增長一樣,但是高於2010 年全年的5%。運動業務的零售店舖數量增加了132 家到3,787 家。運動業務維持穩定增長步伐。

  投資建議:我們認為公司在鞋類業務的持續改善歸因于低層級市場的更快的增速以及並購品牌的強勁增長。我們維持百麗的“買入”評級和17.25 港幣的目標價。