祈年期貨：現貨價格微降 連豆小幅回升

　　【基本面信息】

　　美國方面，市場氛圍依舊偏淡，除了天氣因素不利於玉米播種而有可能導致大豆播種增加以外，中國市場持續的疲弱也令CBOT市場擔憂情緒加重，歷年來，中國需求已經成為推動美豆的一個最重要因素，而目前中國政府的收縮政策已經令國際市場逐步感受到經濟減速以及通脹調控所帶來的壓力。在這種情緒下，投資者看多情緒遭到打壓，CFTC公佈的最新期貨持倉報告顯示，截止到4月12日當周，CBOT大豆期貨總持倉636593手，其中基金多單持倉203436手，較上一期減少12561手，基金空單持倉51957手，較上一期增加2693手。顯示投資者對近期市場較為悲觀。

　　南美方面，伴隨收割進度的推移，除了巴西大豆大量上市以外，阿根廷大豆也開始逐步上市，目前當地農戶已經集中精力進行收割。據布伊諾斯艾利斯穀物交易所稱，阿根廷農戶已經將43%的大豆作物收割結束，儘管由於價格不太符合預期而遭到農戶的惜售，但是大豆的收割壓力仍舊對市場形成利空影響。

　　國內方面，4月15日産區油廠收購大豆報價3700-3860元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4120-4250元/噸。美豆6月船期進口成本在4419-4457元/噸之間，巴西6月船期大豆進口成本在4218-4256元/噸之間，阿根廷6月船期大豆進口成本在4209-4247元/噸之間。國內緊縮調控政策的持續實施以及對豆類油脂類的拋儲、限價政策持續已經將近半年，隨著時間的推移，效果愈發明顯。而在養殖業傳統旺季即將到來之時，由於油廠豆粕脹庫而豬肉遭遇食品安全威脅導致市場需求放緩，大豆壓榨需求繼續虧損，油廠收購情緒極低，貿易商出貨也較為困難，國內豆類現貨市場維持在極度冷清局面中。

　　近期內，國儲將計劃拋售臨儲大豆300萬噸，售價為3500元/噸。日前，國家發改委約談中糧、益海嘉裏等油脂壓榨企業，明確要求其未來兩個月內維持小包裝食用油價格穩定。鋻於國內油脂壓榨市場豆粕價格持續低迷，油廠壓榨普遍虧損，因此國儲低價銷售大豆應該是為了彌補油廠壓榨損失。

　　4月14日，美國2012年1月交貨的大豆到中國港口的成本為4481元/噸，南美2011年7月交貨的大豆到中國港口的成本為4252元/噸。

　　【昨日國內外市場走勢】

　　內盤：A1201合約，收盤價為4562元/噸，較上一交易日結算價+15元/噸，成交量262108手，持倉量較上一交易日+18882手。M1201豆粕合約，收盤價為3346元/噸，較上一交易日結算價+1元/噸，成交量為211914手，持倉量較上一交易日+16106手。

　　外盤：追隨玉米和小麥漲勢，週一CBOT 大豆期貨收高收陽線。7月大豆收盤1355.6美分，上漲12.4美分；7月豆粕收盤353.2美元/短噸，上漲2.7美元。

　　【技術分析】

　　連豆1201低開在4500一線獲支撐，小幅增倉收中陽線，價格重回60日均線上方。豆粕1201低開高走收十字陽線，價格重心在3340一帶。豆油1201低開回升收中陽線，價格仍受10、20、60日均線壓制。

　　【今日操作建議】

　　因央行再提準，商品期貨整體承壓震蕩。且國儲近期將拋售300萬噸大豆，連豆或延續震蕩向上的慢牛格局，長線多頭可在4500一帶介入。短線宜保持區間操作思路。具體的，連豆1201關注4500—4650區間；豆粕1201關注3300—3450區間；豆油1201關注10100—10450區間，高拋低吸，倉位30%以內。

　　祈年期貨經紀有限公司 黃一林