雙匯復牌可能五跌停？ 重倉基金臨大考

　　今日，陷入“瘦肉精風波”停牌了一個月的雙匯發展將公告事態進展，並正式復牌。公司在最新公告中陳訴了事件發生後的全過程，承認事件對一季度利潤造成影響。

　　市場預計雙匯復牌後股價將繼續重挫，甚至有人預計最多可能連續5個跌停，持有雙匯發展的169隻基金將面臨巨大壓力。

　　公告顯示，3月23日，雙匯集團召開全國經銷商大會後，各地逐步恢復雙匯肉製品及鮮凍品上架銷售，其中上市公司鮮凍品和肉製品的銷量已經分別恢復至此前89%和71%的水平。該公司還公告稱，預計“瘦肉精”事件影響雙匯集團3月份營業收入13.6億元，其中影響雙匯發展3月份營業收入13.4億元(含代銷雙匯集團産品營業收入)。

　　雙匯稱復查未現瘦肉精

　　3月15日，央視315特別節目《“健美豬”真相》的報道，將我國最大肉製品加工企業雙匯集團捲入“瘦肉精”漩渦之中。當晚，雙匯發佈停牌公告，並申請從3月16日起停牌。農業部和商務部的調查組分別奔赴河南進行調查，此後“瘦肉精”事件受到廣泛關注。

　　農業部經過近半個月的排查確認後，在3月底對河南生豬“瘦肉精”事件作出表態，稱河南這次發生的“瘦肉精”案件是個別縣市的少數人明知禁用仍違法生産、銷售和使用所引起，違法使用“瘦肉精”只是個別現象。

　　雙匯公告稱，截至3月31日，雙匯集團已收到全國範圍內政府執法部門對20個子公司的338份産品檢驗報告，報告顯示以上冷鮮肉及肉製品未檢出“瘦肉精”。

　　復牌走勢不樂觀

　　3月15日，雙匯停牌前以77.96元跌停報收。

　　調查“你認為雙匯發展復牌後股價如何走”，選項從一個跌停列到多於五個跌停。截至昨日18時，共有59016人參與投票，認為多於5個跌停的高達54.8%，佔比最高。多數投資界人士認為，儘管不排除雙匯發展在跌停之旅中會有所反復，但反復過後接著連續跌停的風險仍然極高。廣州一私募基金經理昨日向南方日報記者分析稱，“重倉雙匯的機構不會眼睜睜看著股價連續跌停，不排除他們會中途拉升製造觸底反彈的假象，吸引跟風盤後再大量出貨，再次將股價砸回跌停板。”

　　不過，也有不少分析人士認為沒必要對雙匯走勢過於擔憂，其股價走勢很可能會複製前不久綠大地復牌後的走勢：首日無量跌停後，從次日開始大幅拉升。

　　國泰君安分析師胡春霞表示，從博弈的角度來講，當存在事件衝擊導致股價大跌後能再漲回來的預期時，下跌也就不會那麼深。她認為如雙匯發展股價跌到65元以下非常有吸引力，大跌提供了買入機會。

　　廣發證券則判斷，根據此前雙匯發展實際控制人變更與重大資産重組的條款，要約收購價56元/股依然有效，因此56元會是大底，但目前雙匯發展的重組已經被延後，如果資産注入計劃發生變化，56元的大底也可能被擊破。

　　“頭痛”的重倉基金

　　根據上海財匯數據，截至去年末，共有169隻基金持有雙匯發展，累計持有雙匯2.16億股，佔雙匯發展流通股的35.66%。重倉雙匯發展的有興全、嘉實、諾安、博時、上投摩根、長盛同德等基金公司，有16隻基金持有雙匯發展股權凈值佔基金資産比例超過5%，其中僅興業全球趨勢1隻基金就持有雙匯發展14468175股，是唯一一隻持股量達到千萬級別的基金。

　　如雙匯發展跌至65元，除了3月15日當天跌停造成的損失外，上述基金公司持有市值將再蒸發28億元。對於重倉雙匯的基金來説，當務之急，是如何減少損失。

　　在雙匯一個多月的停牌期間，重倉雙匯的基金經理們“走馬燈”式地趕赴公司溝通，使盡渾身解數，力爭讓雙匯儘快復牌。為了盡可能減少損失，與雙匯管理層和大股東博弈補償流通股東，更讓基金經理傷透了腦筋。

　　在3月下旬，持有大量雙匯發展股份的基金已經調整了對雙匯的估值。絕大部分基金公司按照低於雙匯發展停牌前價格10%的價格，即一個跌停的價格進行估值調整；而華安基金則採取了兩個跌停的價格進行調整。

　　“名譽對於消費品來説最為重要，特別是食品飲料行業，雙匯的基本面已經改變”，一位券商研究所策略分析師表示，如此多的機構深陷雙匯發展，若任由股價下跌，損失將難以預料，因此這些機構極可能在下跌途中製造突然反抽，以力求自保。不過即便如此也可能只是機構一時的做法，長期來看，基金大逃亡恐怕將成為定局。

　　南方日報記者　賈肖明