多空雙方保持相對謹慎

昨日滬指收市漲0.22% 再創近五個月收市新高

　　央行再次提高金融機構存款準備金率0.5%並未造成市場恐慌，週一A股市場小幅上漲，上證指數再創近五個月以來的收市新高。

　　上證指數收市報3057.33點，漲0.22%；深證成指收市報13001.33點，漲0.27%。深滬兩市全日共成交2752億元，較上一交易日放大近一成。另外，中小板指收市跌0.09%，創業板指下跌0.67%。

　　昨日，基礎化工、造紙印刷、鋼鐵、社會服務業、紡織和服裝等行業領漲大市，但家電、非金屬建材、傳播與文化、電力設備與新能源、有色金屬等行業則表現低迷。

　　短期流動性充裕延續

　　昨日A股市場繼續震蕩，滬指盤中雖再創反彈以來的新高，但多空膠著的局面並沒有被打破。因上週末上調存款準備金率基本在市場預期之內，同時這次上調存款準備金率主要是針對通脹高企，以及3月份人民幣貸款大幅增加和外匯佔款大幅反彈、4月央票大規模到期等過剩的流動性，短期資金寬裕的狀況難以發生明顯的改變，滬深兩市股指平靜應對這次政策收緊舉動，成交同比小幅放大。仔細觀察昨日市場熱點及個股的表現不難發現。

　　一是權重板塊的護盤動力依然存在，但依舊呈現輪動特徵。

　　二是市場強勢熱點並不突出，題材炒作仍在進行。

　　三是個股的分化局勢未見改觀，但並非發生在“二”與“八”之間，而是權重股和中小盤個股的內部開始分化。截至收盤，近半數個股未能跑贏大盤，兩市非ST漲停個股不足20隻，同時跌幅超過5%個股也不足20隻，且未見跌停的非ST個股。

　　四是期指主力合約的直線跳水和市場成交無法有效補給導致大盤衝高回落。新期指主力合約昨日盤中波動較大，對股指形成一定的拖累。

　　綜合來看，受央行年內第四次上調存款準備金率消息影響，昨日外匯交易中心的數據顯示，shibor和回購定盤利率的部分品種出現明顯上漲，但預計這種情況的持續性不強，短期流動性充裕的局面延續概率大。

　　（中證投資 張索清）

　　技術解盤

　　滬指收盤仍堅守在5日線上

　　經過近期持續的高位盤整，指數技術性指標出現了調整信號，如KDJ有高位死叉趨勢，深成指短線受5日線較強壓制，而且創業板持續低位調整，這都説明指數還將維持震蕩。而且成交量持續萎縮，上方3186點壓力處是密集成交區域，有較多套牢盤，不達到2000億以上量能是不能順利突破的，因此縮量情況下還將維持震蕩格局。

　　總體看盤面並沒有破壞性的長陰出現，目前指數仍舊保持均線多頭排列，而且周線看指數受到5周線的強支撐，因此後市仍舊看高一線。本週是本輪反彈以來第13周，是重要變盤時間窗口，指數本週將會給出選擇的方向。

　　目前，滬指收盤仍堅守在5日線上，技術強勢得以保持。分時圖上，滬指創出新高後量能未見同比放大，主力採取了相對保守的策略，順勢回落進行震蕩洗盤。通過昨日的上試壓力，下探支撐後逐漸企穩顯示多空雙方依舊相對謹慎，後市主力的運作思路更加成熟，一旦放量大盤將勇敢衝擊3080-3100點區域壓力，今日關注3040點支撐，以及3070點壓力。

　　短線未見量能明顯補量的背景下，儘管指數表現強勢，但總是會給人一種底氣不足的味道，所以操作上還是以謹慎為主，耐心輕倉地等待市場方向的出現，不要因為一時的衝動而造成高位被套的局面。

　　（中 禾）

　　操作策略

　　市場雖受利空消息影響但仍表現強勢，指數小週期出現背離結構一定程度上制約短期反彈空間，此位置充分震蕩整固有利於後市行情。操作上繼續逢低關注金融、煤炭、鋼鐵、電力等基本面支撐較強的低估值藍籌個股及股價中期調整或已結束的醫藥、紡織服裝等消費類行業機會。

　　（招商證券）

　　熱點板塊

　　化工板塊或迎季報行情

　　毛利率成業績向好關鍵

　　本報訊 （記者索冬冬、葛丹）昨日，大盤在小幅震蕩中繼續上行，儘管大盤受銀行、券商、有色拖累，一度出現跳水，尾盤還是回升至3057.33點。昨日化工股漲幅居前，板塊中出現強股脈衝，澄星股份、氯鹼化工、安納達三隻股票漲停。

　　通過提價實現業績增長

　　近期化工企業的石油原材料成本不斷上升，加上通脹背景帶來的勞動力等成本上升，企業的盈利面臨較大的壓力，部分企業通過産品提價、提升毛利率的方式反而實現了業績增長。

　　安納達昨日尾盤漲停，收于30.54元。公司昨日公佈的一季報顯示公司今年一季度實現凈利潤1084.02萬元，同比增長148.25%，在産品銷售價格和原材料採購價格同比均有較大幅度上漲情況下，由於産品銷售價格的漲幅大於成本漲幅，綜合毛利率同比增加了2.89個百分點。

　　濱化股份、巨化股份預計一季度實現凈利潤1.56億元和4.15億元，同比增長約89.04%和311.17%，兩家企業都受益於控製成本的情況下，産品價格和毛利率上漲。

　　有公司成本費用還在增加

　　而雲維股份則沒有那麼幸運，雖然化工産品的市場價格和銷量在一季度回升，令相關企業業績向好，但近期在原材料、人力等成本費用上升的情況下，雲維股份一季度凈利潤較上年同期減少87.67%，公司稱是受限電、原料供應緊張，母公司乙炔化工、聯鹼生産裝置未能滿負荷運行，成本費用增加所致。

　　業績向好 基金搶籌化工股

　　近期化工板塊週期性行情和良好的業績趨勢吸引了眾多基金等機構投資者的青睞。從已公佈一季報的化工上市公司來看，安納達、雲維股份、濱化股份等一批化工股都遭到基金的大量搶籌。

　　在安納達2010年年報的十大股東中還未出現機構身影，但資料顯示截至3月31日，有四隻基金出現在十大流通股東裏，持股比例達6.72%。與此同時，公司的股價也是水漲船高，1月份時公司的股價徘徊在14~15元左右，自1月18日到昨日漲幅已達49.61%。而公司的二股東銀川投資則從去年就開始不斷減持套現。此外，濱化股份的十大股東裏七隻基金股東有六隻是一季度新進， 雲維股份五隻基金大股東中有四隻也是新進買入。（索冬冬、葛丹）

　　風險提示

　　化工品價格上漲幅度有限

　　廣發證券化工價格週報顯示，上周化工品價格穩中有升，價差平穩；關注煤化工産業鏈，並維持行業“買入”評級。昨日平安證券研究認為，供給減少推動部分化工品價格上漲,預計行業將緩慢進入旺季，但受産能過剩影響，預計進入旺季後多數化工品價格上漲幅度有限。

　　分析認為，前期水泥板塊披露一季報後迎來短線爆炒，化工板塊接下來也可能迎來“季報行情”。短期內有主力資金搶籌的拉抬，加上化工股的抗通脹題材，化工板塊存在一定的週期性機會。但化工板塊受原材料成本、相關政策變化和産品價格水平影響較大，投資者選股時應綜合分析公司的業績和市場情況，謹防追高的風險。 （索冬冬 葛丹）