化工行業：燒鹼續漲 棉花引化纖重心下移

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　　1.氯鹼價格持續上漲。上周化工産品價格漲幅超過2%：32%離子膜燒鹼2.12%，輕質純鹼3.10%，天膠2.12%，三元乙丙橡膠4.32%，丙酮2.40%，醋酸5.41%，甲苯2.35%。上周化工産品價格跌幅超過2%：PX-4.33%，滌綸短纖-3.48%，滌綸FDY-3.21%，粘膠短纖-5.66%，氨綸40D-2.56%，苯胺-2.86%。

　　燒鹼市場的火熱行情依舊持續，隨著出口市場行情持續上漲的帶動，燒鹼價格仍持續飆升，上周32%離子膜燒鹼上漲15元至723元/噸，30%隔膜燒鹼上漲7元至636元/噸，燒鹼價格持續上漲提升了産品盈利。同時，環氧丙烷上漲也200元至15700元/噸，乙烯法和電石法PVC分別上漲150至8150元/噸和7850元/噸，盈利能力向好，推薦上市公司：濱化股份、內蒙君正，建議關注英力特。

　　2.化纖産業鏈集體下跌。棉花種植面積超預期推動棉花價格開始下跌，棉花價格跌破30000元/噸，上周下跌416元/噸至29592元/噸，進而導致化纖産業價格整體呈下跌行情。

　　PX價格繼續加速下跌，上周下跌73美元至1652美元/噸，PTA跌勢趨緩，僅下跌50元至11250元/噸，與PX價差空間拉大；同時，滌綸短纖下跌500元至13850元/噸，滌綸POY、FDY分別下跌100元、550至14550元/噸、16600元/噸，POY、DTY盈利空間仍然基本保持，而前期盈利能力較高的短纖和FDY盈利空間有所收窄。相關上市公司：榮盛石化、新民科技、華西村、尤夫股份、海利得。同時，粘膠短纖價格繼續快速下跌，上周下跌1500元至25000元/噸，棉花價格下跌使其失去價格支撐是價格下跌的主要原因。相關上市公司：山東海龍、澳洋科技。

　　3.泰洪水災情進一步推升天膠價格。泰國洪災導致已經令3月天然橡膠産量下降2萬噸，加之宋幹節長假泰國4月橡膠總加工量大減至僅有正常産量的25-30%，全年損失預計高達12萬噸。泰國是全球最大的天然橡膠生産國及出口國，佔全球天然橡膠總産量的1/3。泰國南部天然橡膠産量佔全國天然橡膠總産量的80%多。災情刺激天膠價格反彈，上周上漲800元至38500元/噸，橡膠盈利景氣持續，下游輪胎及橡膠製品企業成本壓力依舊。利好上市公司：海南橡膠；黔輪胎A、風神股份、雙錢股份、綠箭股份、三力士等輪胎及橡膠製品企業成本壓力依舊。