重配低估值股基金相對穩健

　　公募基金盤點 通脹壓力仍未減緩

　　■本版撰文、製表：新快報記者 強燕

　　在通脹壓力仍未減緩的情況下，A股市場資金依然主要流向低估值股以及低價股，地産、金融、煤炭、化工等較為活躍，消費、醫藥等估值相對偏高板塊上週一度企穩，但在CPI數據出臺後再度向下尋找支撐。海外市場方面，成熟股市出現振蕩，新興市場漲跌互現。受基礎市場波動影響，A股基金方面重配低估值個股的基金錶現較穩健，成長風格基金波動仍較大；重配成熟市場的QDII基金短期凈值回調明顯。

　　堅守S上石化上投終有收穫

　　來自巨靈金融服務平臺的數據顯示，截至4月14日，上投中國優勢、華安寶利配置、金元比聯消費主題三基金的凈值近一週漲幅均超過3%。

　　從年報數據分析，對上投中國優勢凈值貢獻較大的應該就是S上石化。S上石化曾經是基金扎堆股，但去年以來，股價表現不佳，一度重配該股的東方係、嘉實係先後從前十大股東名單中消失，不過，上投中國優勢則是持續加倉，由去年初的3000多萬股一路加至去年底的7200萬股，佔流通股的比例則達到10%的個基持股上限。而4月份以來，該股一路上行，累計漲幅接近20%，令上投中國優勢沒有“白等一回”。從成交情況看，上投中國優勢應該還在裏面，估計其看重的是未來S上石化的股改機會。

　　從公開的信息披露看，華安寶利配置近期表現較強應該與其重配巨化股份有關。巨化股份在去年底以來這波化工股上漲行情中扮演了龍頭角色，扎堆其中的華安係幾隻基金收穫頗豐。

　　至於金元比聯消費主題，從公開信息看，很難找到其近期凈值走強的原因。對比其去年底的重倉股表現看，該基金一季度應該有一定的調倉舉動，所以凈值表現超越了之前的重倉股表現。

　　在凈值下跌基金方面，泰達宏利和申萬菱信都有兩三隻基金在跌幅榜前列，其中泰達宏利週期的下跌與近期建材類股票的調整有關，申萬菱信的重配個股上周都有衝高回落走勢。

　　通脹壓力高企關注大宗商品

　　由於上週五公佈的3月CPI數據同比上漲5.4%，創下了32個月以來新高，基金界人士普遍認為，通脹壓力較大，“原來預期二季度後壓力會減小有些偏樂觀了，緊縮政策估計會更嚴厲”。

　　博時基金固定收益部副總經理、博時抗通脹增強回報基金擬任基金經理章強表示，3月份的CPI略高於此前市場預期，這一數據和此前月度的數據相比有了明顯的跳升，説明通脹壓力繼續增大。預計今年通脹的峰值有望出現在7、8月份，屆時CPI超過5.5%的可能性很大。

　　上海重陽投資認為，經季節調整後，一季度GDP環比增長2.1%，這一增速與去年一季度基本持平，低於去年四季度的3.1%，宏觀調控的效果開始顯現。但3月CPI環比下降0.2%，但這一降幅小于歷史平均水平，顯示通脹仍是當前的主要矛盾。5-6月份CPI仍有可能繼續上升。後續繼續調整利率和存款準備金率的可能性較大。

　　華安基金分析了各項數據後指出，一季度經濟增長略有降溫，3月份工業産出受出口拉動有所增強，而投資和消費基本平穩。通脹壓力進一步加大，表明目前的經濟增速有進一步回落的要求。華安還預期4月下旬將進一步提高準備金率，預期“五一”後可能加息一次。

　　章強表示，作為真實資産的大宗商品在通脹上行時往往跑贏股票，大宗商品市場值得看好，通過構建一攬子與中國CPI相吻合資産的證券（如石油、農産品、貴金屬等大宗商品的ETF），不僅能分享這些大宗商品上漲帶來的平均收益，更有望戰勝通脹。目前國內投入運作的相關基金為國聯安上證大宗商品ETF及聯接基金，兩基金近3個月以來的累計漲幅都超過10%。

　　近一週凈值表現較好基金（截至4月14日）

　　基金名稱 近一週凈值增長率（% ）

　　上投中國優勢 3.32

　　華寶寶利配置 3.12

　　金元比聯消費主題 3.01

　　匯添富醫藥保健 2.98

　　廣發聚瑞股票 2.92

　　工銀平衡 2.83

　　華商領先企業 2.48

　　興全有機增長 2.48

　　信誠精萃成長 2.45

　　中海優質成長 2.41

　　近一週凈值表現較弱基金（截至4月14日）

　　基金名稱 近一週凈值增長率（% ）

　　泰達宏利週期 -1.13

　　景順長城能源基建 -1.89

　　泰達宏利行業精選 -1.80

　　匯豐晉信2026 生命 -1.57

　　金鷹紅利 -1.55

　　博時策略 -1.51

　　中銀價值混合 -1.43

　　申萬菱信競爭優勢 -1.30

　　申萬菱信新動力 -1.02

　　廣發聚富 -1.30