面對黃金歷史新高保留一份理智

　　恒泰大通黃金産業開發與研究中心分析師：上官煜

　　2011年4月15日 金評

　　數據消息面：

　　當所有人都在大談QE2帶來的流動性氾濫的問題時的確，忽略掉這部分流動性目前來看，並未進入經濟體系內中，更多的是沉積在中央銀行的賬戶中。銀行如果資産(信貸規模)沒增加，等於氾濫的的流動性並未進入金融市場體系內。所以，10年開始的各大市場上漲很大一部源於非流動性因素，即對市場的預期。這樣QE2結束鄰近的時候的確對整個金融體系又是一次考驗。

　　階段性白銀市場對利比亞戰亂題材的投機利用明顯過度，需要進行投機過度的修正，即便後市銀價再度振蕩走高，這個過程也將難免。並且QE2結束可能也將對金銀市場造成衝擊。

　　4月11日，高盛向客戶建議在原油走勢逆轉之前鎖定獲利。據高盛方面估算，美國原油價格的投機溢價總額為每桶21.40-26.75美元，相當於當前油價的約20%。“這在原油多頭陣營引發不小的震動，高盛一直是全球原油交易最大的經紀商與投資商，跟隨高盛報告投資原油的全球原油貿易商與下游産業資金不低於千億美元。”部分對衝基金一方面追漲原油凈多頭頭寸同時，卻暗自通過黑池交易或投資金融衍生品沽空原油期貨，通過CFTC報告營造對衝基金大舉追漲原油的假象。公開的CFTC，ETF持倉數據基本上是誘騙散戶的托。而主導這一波行情的更多是小投資者的投資熱情，金價從1308美元開始觸底反彈再創新高。

　　我們將面臨諸多不確定因素

　　1：QE2結束後，美聯儲將如何抉擇？是承受美元信用的墜落，繼續QE來維持目前復蘇的表象，還是面對立刻呈現的陣痛。

　　2：以高盛為代表的金融大鱷已經發出信號，開始吹響做空的集結號。在這場金融大鱷與全世界小投資人的博弈中，誰將主導未來的金融市場走勢，何嘗不是一場懸疑。

　　至少在白銀市場上，或許可以上演讓所有人驚心動魄的對決。 白銀瘋狂的價格飆升，100%的價格漲幅，外加在宋鴻兵老師的大力倡導下，國人對白銀投資的熱情開始爆發性傳播。白銀市場被認為是百年一遇的機會，從而造成主流市場將近十倍的成交額放大；投資者參與人數幾何級數的增加；更有消息稱近工行成日成交量目前已佔到亞洲市場一半的份額。歐美對衝基金與中國市場的這輪黃金白銀多空博弈中，最終誰將主導市場目前還很難説。以白銀實物的存量來看，僅中國4萬億中産階級的投資白銀熱情足以改寫歷史。

　　從今年1月到現在，粗略估計各家金銀商的業務增量起碼在50%以上。根據全球電子交易系統(Globex)公佈的數據，春節後的半個月內，白銀期貨的日均成交量幾乎達到黃金 期貨日均成交量的一半，創下歷史紀錄。“白銀壓倒黃金”——這一曾經很荒謬的設想居然成了現實。

　　本週初金價一度回蕩至前期歷史高點附近。目前來看已經完成了對於前期整理形態有效突破的回抽確認，短線金價將開啟新一輪的升勢。從技術上看，布林帶上軌反壓位於1484美元附近，5日均線支撐位於1466美元附近。對於不斷創新高的階段，金價上方並無實際的技術阻力，有的只是心理關口。短期或延續振蕩走強，追高風險巨大。

　　聲明：本文僅代表作者個人觀點，且僅供參考，據此入市，風險自擔。