良運期貨:政策調控預期拖累國內商品 早稻延續震蕩下行走勢

　　[世華財訊]昨日國際金融市場整體上表現為高位整理。美國勞工部公佈數據顯示，截至4月9日當周美國初請失業金人數增加2.7萬人至41.2萬人，增幅遠高於市場預期。美國股市一度受此打壓出現較大幅度下挫。不過受到美國眾議院通過2011財年政府預算案的提振，美國股市快速從低位回升，同時投資者對一季度公司業績比較看好，這也是美股維繫強勢的一個主要原因。隔夜商品市場表現來看，商品市場多表現為下探回升，主要受到股市回升以及美元走弱的帶動。

　　國內市場氛圍則明顯偏弱，今日早盤多數商品均有不同幅度低開。早稻表現同樣如此，市場缺乏有效的支撐題材，同時市場多頭資金信心明顯不足，今日早稻延續震蕩下行走勢。1109合約收于2499元/噸，跌21點。

　　根據國家統計局上午發佈數據顯示，初步測算，一季度國內生産總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%。一季度居民消費價格同比上漲5.0%，3月份居民消費價格同比上漲5.4%，環比下降0.2%。一季度工業生産者出廠價格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環比上漲0.6%。

　　從數據來看，國內經濟增速依然維繫較高水平，同時物價水平同樣居高，料後期政策還將以調控物價水平為主要任務，甚至捨棄部分經濟增長。這對國內商品價格有一定的壓製作用。國際市場整體形勢相對平穩，好于國內，不過後期需要關注歐元區部分經濟體債務到期後市場的表現。

　　對於農産品市場，在通脹的大前提下，農産品市場整體庫存偏低的水平使其價格易漲難跌。

　　國內早稻作為農産品的一種，同樣面臨其它農産品類似的形勢，在通脹氛圍之下，將維持震蕩上行的大方向不變。不過國內稻穀庫存尤其秈稻庫存相對充裕，對稻穀價格有一定的抑製作用，結合托市政策的思路，稻穀價格將延續震蕩緩慢上行的趨勢。目前考慮到政策調控物價以求抑制通脹的大前提，稻穀作為重要的口糧作物，其價格必將更加明顯的受到政策壓制，近期可能會在政策壓制下表現偏弱。

　　期貨市場表現來看，經過近期的連續下挫後，早稻進一步下行空間不足。不過目前氛圍下，資金主動介入做多動力不足，早稻期價回升還需周邊氛圍配合以及資金介入推動。

　　（姜大中）

　　(趙志欣 編輯)