瘋狂背後黃金還能走多遠

　　頤和黃金劉利強

　　市場對美國加息落後於歐元區的預期是近期美元下跌的主要壓力，近幾天該預期又進一步強化了。歐元區將於本週五公佈通脹指標，市場預測通脹還將進一步上升，而這加重了歐央行不斷加息的預期。加息預期反映在市場中就是歐元強勢和美元弱勢，另一反映是歐洲銀行同業間拆借利息之差不斷擴大，即長期拆借和短期拆借利息最近不斷穩步擴大。

　　雖然美元弱勢暫時難以改變，但上周美聯儲褐皮書提示經濟正在好轉，加上部分美聯儲高官暗示應減弱量化寬鬆政策，這使得過度做空美元也存在些風險。除該經濟回升的風險外，做空美元可能還有些政治風險。據報道，在三亞金磚五國峰會上，金磚國家達成在相互貿易中實行貿易本幣結算的初步協議。如果這種結算實質性施行，或將對美元霸權主義産生打擊。因此筆者認為美國要保住美元的國際地位就不能任由美元無度的貶值。

　　歐洲央行週四發表月度報告稱，歐洲央行貨幣政策立場仍然寬鬆，將繼續緊密關注通脹風險。但歐洲央行稱，充裕的流動性或許有利於緩解通脹壓力，最近的CPI上揚不一定能導致物價全面上揚。報告還指出，中東北非動亂導致歐元區經濟面臨下滑風險，不過僅存在短期影響。

　　週四，希臘10年期國債收益率首次上破13%，其與德國國債收益率差創歐元誕生以來最高水平；同時，葡萄牙10年期國債收益率升至自歐元誕生以來的紀錄新高8.927%。這顯示，希臘債務違約的可能正在劇增，而且像葡萄牙這樣的國家融資能力也備受考驗，可能步希臘的後塵。IFO主席Hans-Werner Sinn表示，對歐元區國家而言，救助葡萄牙可能是個無底洞，德國的大部分救助資金可能將是有去無回，最終德國將不得不增加債務規模。歐洲央行加息無疑是為了對抗通脹，但同時又增加了葡萄牙等存在債務隱患的國家違約的風險，無疑對歐元將産生不利的影響。

　　盤面上，黃金和白銀只能用瘋狂來表示，在這個瘋狂的背後隱藏的風險也將逐漸增大，對投資者來説，不追高是原則，觀望或者擇機小空是一個相對較為安全的選擇。晚盤繼續維持早盤觀點，金價繼續高位震蕩，創新高的可能依舊存在，但一定要防快速的衝高回落。短線支撐1460阻力1480一家之言僅供參考。