東興期貨:棉花延續跌勢 離28000一步之遙

　　[世華財訊]一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力09合約開盤28620元，收盤報28250點，下跌2.33%。成交量為2041036手，持倉量減少5532手至395042手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：據華盛頓4月14日消息，美國農業部(USDA)週四最新公佈的棉花出口銷售報告顯示，截至4月7日當周，美國2010-11年度棉花銷售凈減96,200包；2011-12年度棉花凈銷售165,800包。

　　4月14日消息，一行業官員週四稱，澳大利亞2011/12年度棉花料將再度豐收，因生長條件理想，2010/11年度棉花産量預估將達到創紀錄的400萬包。

　　外盤消息：美棉7月合約上一交易日收盤178.00美分/磅，下跌1.46%。棉花期貨週四收低，連跌第三天，因美國農業部(USDA)公佈的一週出口銷售報告令人失望。

　　國內現貨市場：4月15日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為29311，下跌42點。相對1105合約收盤價的期現價差為891元。當前紡織企業純棉紗庫存繼續增加，不少企業庫存壓力明顯加大，部分紡織紗線庫存已經有1.5-2個月用量；當前由於産品銷售不暢，紡企資金佔壓也比較嚴重。由於近期棉花價格繼續鬆動且小幅走低，紡織企業方面採購謹慎。部分企業認為，當前紡織市場棉紗弱勢盤整的行情還將持續，連帶效應到棉花市場，也會短期內保持這樣的弱勢局面。隨著紡織企業的採購能力弱勢，直逼棉企對後市的信心指數。4月15日中國進口棉價格指數（FC Index M）為217.54，下跌1.40。進口成本按1%關稅價36171元/噸，按滑準稅價格36459元/噸。

　　撮合交易：4月15日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交13180噸，與上一個交易日相比減少6000噸，訂貨量減少2080噸，累計訂貨量為87540噸。今日市場縮量減倉，延續跌勢。MA1105均價28028元，下跌232元。MA1109均價28012，下跌338元。

　　主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭增倉1099手至120475手，空頭增倉1437手至126265手。凈空單5790手。今日主力多空變化不大，永安期貨小量空翻多。

　　倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為579張，有效預報為391張。

　　三、技術分析

　　棉花09合約：今日收小陰線。盤中最高點28720，最低點28200。技術指標看，RSI和KDJ向下；MACD走低，紅柱減小。今日再度大跌，盤中未跌破28000重要支撐，後市有待考驗。

　　四、投資建議

　　今日棉花再次大跌。從消息面看，主要受到美棉出口不利的利空打壓，加上國內棉價的疲軟，使得市場連續大跌。目前市場氣氛較為恐慌，3級棉雖然價格堅挺，但4級棉有甩賣的現象，現貨企業屯棉意願有所下降。但另一方面，由於虧損較大，目前紗線價格有些下跌抵抗，近幾日跌幅減小。由於CPI又創新高，市場對於本月再次提高準備金率的預期較為強烈。而葡萄牙評級再次下調，或使得歐元漲勢結束，進一步利空商品。在這樣的市場環境下，長期緊張也難掩短期頹勢，不排除棉價有效跌破28000的可能。雖然如此，但給遠月1201合約留下不少機會。操作上，1201合約有保護價支撐，可以多1201空1109套利。單邊投機上，09鄭棉28100附近可以輕倉試探性做多，止損28000。有些跌破28000可以留空單。

　　（東興期貨 張郡淩）

　　(趙志欣 編輯)