凈息差超預期 銀行進入靚麗一季報

　　提要：在負債成本仍面臨較大挑戰情況下，凈息差的超預期上升拉動銀行一季度盈利快速增長；非對稱加息預期或影響下半年業績增幅。

　　上市銀行2010年年報披露尚未謝幕，2011年首季的預增公告已搶先登場。

　　深發展14日公告稱，預計一季度歸屬上市公司股東的凈利潤為23.67億元至25.24億元，同比增長50%至60%。深發展表示，今年一季度凈利潤同比大幅增長的主要原因是資産規模的穩定增長，以及利差改善和成本有效控制。廣發證券分析師沐華認為：“除了大行，股份制銀行普遍有望達到這一盈利水平。”

　　凈息差超預期

　　東方證券分析師金麟表示，深發展一季報的盈利情況已經明顯超過此前市場預期，這顯示一季度銀行凈利差的回升速度將明顯超過預期。

　　“過去我們認為深發展一季度的凈息差可能難以高於行業平均水平，因為該行缺乏穩定的同業負債，同時貸存比壓力大，新增的存款成本可能會抵消部分凈息差的升幅。但目前來看，一季度該行的經營態勢還是比較激進，凈息差的漲幅超過預期。”金麟稱。

　　業內人士預計，一季度銀行凈息差超預期的狀況應該並非個案。中金公司認為，今年一季度上市銀行的凈利潤總額將有望達到2214億元，同比增幅將在30%。其中招行、浦發、深發展、民生、華夏等股份行凈利增幅有望超過40%，主要亦是受凈息差擴大的拉動。

　　而除了凈息差增長超預期，銀行撥備成本的下降亦為各家銀行一季度超預期的業績帶來貢獻。一位不願具名的分析師對記者表示，從已經披露的2010年年報來看，以往需要增提撥備最多的政府融資平臺貸款好于預期。

　　“已按銀監會的要求將融資平臺貸款重新分類的銀行，如建行和農行不良率分別僅為1%和1.4%。我們預計，其他銀行完成清查並重新分類後，其不良率也很有可能接近此水平，即1.5%以下。以目前融資平臺貸款佔總貸款的比例7%至10%來測算，對整體貸款不良率的影響僅為0.1%左右(對應不良餘額為300億元至400億元)，遠低於市場此前普遍的預期。”這位分析師稱。

　　負債成本壓力仍存

　　不過，即便一季報普遍光鮮亮麗，各家銀行面臨的挑戰仍然存在。

　　“一季度的存款壓力很大，二季度到現在為止攬存還是我們的頭等大事。”一家股份行廣州分行副行長向記者表示，由於貸存比壓力較大，該行目前對存款的需求非常迫切，不管是成本較低的活期存款，還是成本較高的同業存款，只要有存款就一概歡迎。

　　此外，由於本月6日央行加息舉措中中長期貸款利率並未與中長期存款利率對稱上調，這亦觸發銀行業界對於非對稱加息的擔憂。“如果存款利率上調幅度快過貸款利率，對銀行的凈息差會有負面影響。因為此前即便是對稱加息，但實際的負利率仍然有所擴大，存款活期化的趨勢不會停止；一旦進入非對稱加息，存款定期化趨勢開始出現的話，銀行的負債成本壓力就會進一步加大。”一位券商研究員對記者説。(羅克關)