上市券商首季盈利同比下滑逾15%

　　A股首季走出了一輪探底回升行情，市場交投活躍，然而證券公司業績卻並未迎來“春天”。1至3月經營數據顯示，上市券商1季度業績整體同比下滑超過15%。分析師稱，過去一年中佣金率快速下滑是導致業績下降的主要原因。

　　截至13日晚，15家上市券商全部披露了3月份經營數據，根據1至3月單月經營數據統計顯示，1季度15家上市券商合計實現營業收入141.51億元，實現凈利潤61.70億元。雖然這一數據僅反映母公司業績，可能略低於1季報合併報表後的利潤，但仍大致能反映出一季度上市券商盈利情況。

　　剔除去年上市的山西證券、興業證券，其他13家上市公司1季度凈利潤整體上同比下降15.53%。其中，8家券商業績同比下滑，分別為東北證券、中信證券、華泰證券、廣發證券、宏源證券、長江證券、國元證券、招商證券。

　　從市場交易量上看，1季度兩市成交量較去年同比增加16%，為何多數券商盈利卻出現下滑？“佣金率的下滑是主要原因。”中信建投證券研究員魏濤指出，過去一年中，行業整體佣金率降幅在20%至25%之間，這對經紀業務利潤産生巨大壓製作用。

　　已經公佈1季度業績快報的公司對業績下滑作出了解釋。其中，國元證券表示，歸屬於上市公司股東的凈利潤下降3.27%的主要是代理買賣證券佣金費率同比降低，經紀業務收入同比下降近15%所致。長江證券表示，1季度公司營業收入同比下降21.42%，利潤總額下降25.41%，主要是因為自營業務投資收益上年同期基數較大，造成本期同比出現下降所致。東北證券表示，1季度與上年同期相比佣金率下降使公司證券經紀業務收入下降，證券承銷業務少於上年同期使證券承銷業務收入下降，公司在2010年新設營業部等原因使公司業務及管理費用上升，因此整體經營業績與上年同期相比有一定下降。宏源證券表示，1季度股票市場震蕩盤整，市場競爭加劇，債券市場延續2010年下行態勢，使公司業績有所減少。

　　值得一提的是，儘管整體業績下降，但上市券商存在明顯分化，仍有5家券商凈利同比上升，分別為西南證券、國金證券、光大證券、太平洋證券、海通證券。其中西南證券實現利潤2.96億元，較去年一季報凈利增長125.65%；國金證券同比增長80.33%；光大證券同比增幅也達到52.54%。

　　“個別公司的增長主要受到了自營業務表現的影響。”國泰君安研究員梁靜指出，以光大證券為例，去年1季度自營虧損導致業績大幅下滑，而今年1季度自營表現正常，因此同比增長顯著。

　　儘管上市券商整體業績下滑，但對於券商股的後市，分析師並不看淡。魏濤認為，經過持續兩年佣金率的快速下滑，今年佣金率下行趨勢已經放緩。“佣金率同比降幅大，但環比降幅並不明顯。一方面費率已降低至低位，暴利空間在激烈的競爭下已快消失。另一方面，管理層去年底推行的一系列與佣金率相關的‘新政’正逐漸顯現效果。”

　　“證券公司未來的定位將是綜合性的投融資服務平臺。”魏濤認為，隨著投資顧問、新三板、轉融通等各項新業務的推出和發展，券商股後市仍可期待。