大盤為何走得如此糾結 後市應把握一大契機

　　一波三折 大盤為何走得如此糾結

　　昨日大盤走勢起伏跌宕，在5日線附近多空幾經爭奪，並最終在兩油及銀行板塊的推動下，尾盤強勢反彈，站穩5日線，但盤中幾度跳水，煤炭、有色等近期表現搶眼的資源品種相繼出現快速回調，説明多空膠著，場內資金對後市判斷已出現明顯分化，個股與指標股的背離現象嚴重，從深成指的動向看，更為明顯，上午白線遠超黃線，權重虛拉股指的意圖明顯，而午後在回落過程中，兩線逐步粘合，説明市場出現恐慌情緒，而尾盤的強勢拉升，又是權重板塊發力，個股跟隨，説明近期場內的炒作熱點在藍籌品種，尤其是前期漲幅不大的二線藍籌，更是未來一段時間市場關注的重點。

　　從活躍的板塊來看，鋼鐵連續走強，而受到1季報預增品種也出現明顯的拉升動作，以上海電力為代表的電力板塊，1季報業績有明顯好轉，引發市場對其重新估值，同樣，近期對創業板、中小板的連續殺跌，也同樣源於市場的估值壓力，因此，估值修復將是近期市場的主題。

　　另一個需要關注的是，昨日出現2隻跌停個股，西藏發展、梅花集團均為前期表現強勢的品種，在高位出現放量跌停，説明前期介入資金有明顯的出貨行為，而且他們是資源板塊的龍頭，他們的跌停，也意味著近期持續活躍的資源品種的炒作已告一段落，投資者在大盤方向明朗之前，要謹慎回避此類品種。

　　雖然盤中面臨了一定回調壓力，但短期內估值還會維持一定幅度的震蕩，由於近期場內始終有熱點在活躍，人氣得以維護，但受到週五經濟數據出臺的影響，短期內大盤上漲空間有限，但板塊輪動下，個股的操作機會依然可以把握，其中化工板塊受提價影響，市場對其預期較好，且在今日市場回調過程中，山東海化、氯鹼化工等個股均出現較強的上攻形態，後市還有繼續攀升的動力，短線投資者可對此類品種適當關注。

　　把握一季報與年報的重疊契機

　　週三滬深兩市早盤回探之後午間穩步反彈。雖然早盤上證綜指一度跌破3000點，但午間銀行、煤炭等權重板塊相繼拉起，關鍵時刻穩定大盤。板塊方面銀行股表現尤其突出，券商股也顯得較為活躍。整個行情“二八分化”，“二”股顯著跑贏。

　　消息面上，重點關注以下幾條：

　　1.中國外匯交易中心人民幣兌美元週三早盤刷新匯改來高點。受益於人民幣升值的鋼鐵和化工等進口相關板塊仍然值得逢低關注。

　　2。高盛和摩根大通等投行近期報告紛紛看好A股表現，利於引導市場資金走向並激發市場信心。

　　3.國家發改委昨天發佈《關於規範煤化工産業有序發展的通知》，要求暫停審批單純擴大産能的焦炭、電石等項目。業內認為，此舉將進一步提高煤化工行業門檻。《通知》的出臺將有利於現在已經具備生産能力的上市煤化工企業，值得積極關注。

　　近期一季報陸續公佈，一季報業績預增個股盤中表現出色。在投資上可對一季報預增或者披露半年報預增的上市公司積極關注。活躍的交投氛圍之下建議採用積極策略，選擇估值偏低的板塊享受拉升樂趣。從技術層面看近期5日均線支撐顯著，建議據此把握進出節奏實現利潤最大化。

　　老法師看盤：詭異

　　昨天，大盤大幅低開，一度跌破3000點，但收盤時，上證指數竟然大漲29.03點，重新站上3000點，最終以3050.40點報收。如此大好光景，似乎我此前的擔憂是多餘的。

　　昨日的大漲似乎在告訴我日本核泄漏本身並沒有那麼恐怖，就算通脹持續也沒有那麼危險。不過，我還是認為，這樣的上漲有些“詭異”。

　　或許有人要問，現在各大機構似乎愈加看好後市，大盤上漲就十分正常，何來詭異一説？我的看法是，機構看好市場並不詭異，大盤不懼利空強勢反彈也不詭異。詭異的是，量價配合嚴重不協調。

　　回顧4月以來的反彈行情，大盤共出現5天上漲，2天下跌。其中，4月1日到8日的4個交易日連續上漲，除了4月6日有所放量外，其餘三天均為縮量運行。而本週一和週二的兩天調整，滬市成交量反而有所放量，分別達到1845億元和1672億元。昨日，大盤再創反彈以來的收盤新高，成交量卻再次萎縮到1490.1億元。如此這般縮量上漲、放量回落然後再縮量上漲的運行模式，能不讓人感到詭異？

　　回顧歷史，還較難找到這種詭異的走勢。遠的不説，就拿去年的10月行情來説，當時是放量上攻，然後縮量回調。而在任何一輪牛市中也幾乎都是如此，絕不可能出現沒有成交量就能展開的大行情。正是因為這一點，我才覺得最近都很詭異。行情持續如此運行，用傳統理論來判斷，我會認為目前的上漲是一種陷阱。

　　當然，我十分樂於看到行情上漲，且在金融股估值並不高的情況下，大盤本身下行的風險並不大。而再看看那些券商，他們看多後市也並非沒有道理。但如果市場真的要走出像樣的大行情，我認為前提是要重新回到傳統的放量上行的模式中，也只有放量我才會感到踏實。

　　解密：籌碼集中度=上漲力度！

　　儘管大盤開始震蕩整理，但鋼鐵股卻炙手可熱！可是它們轟轟烈烈的上漲，又有幾個人能乘上它們的高速列車呢？

　　為什麼這一段時間看著盤面上漲的股票非常熱鬧卻難以賺到錢呢？這與機構的籌碼集中度有著密切的關係——如果一隻股票股東人數越來越少，籌碼向少部分人逐步集中，持股集中度提高，則這只股票未來一個季度可能會迎來升機。同時，如果一隻股票的持股集中度處於高位，甚至達到了高度控盤的程度——持股比例超過50%，那麼這只股票也很有可能被持有人“玩弄于股掌之間”。

　　統計結果表明，持股集中度較高或上升幅度較大的個股，在下一季度跑贏大盤的概率較大。同時，機構持股集中度高的股票也更容易上漲。對於持股集中度的判斷是市場操作的基本前提，如果正確判斷，有利於認清形勢，成功的希望就會增加，判斷持股集中度有幾個途徑。

　　第一，通過上市公司報表。如果公司股本結構簡單，只有流通股和非流通股（或者國有大股東），則前10名持股者大多是流通股，有兩種判斷方法：一是前10名所持流通股加總，看掌握多少，這種情況適合分析機構介入程度。二是推測10名以後的情況，一般認為最後一名持股量不低於0.5%，則可以判斷該股集中度較高。

　　但是莊家可能作假，他保留前10大中若干賬戶的持股，如此一來就難以看出變化。偽裝持股下降也很容易，降低前10大中關聯賬戶的持股數量，而增加10名以後眾多關聯賬戶（俗稱拖拉機賬戶）持股量。相反目的也可操作，2010年三峽新材前10大賬戶戶均持股逐季下降，而股東人數卻快速下降，莊家隱藏資金介入，就是類似操作手法——有一點可以肯定，如果第10名持股佔流通股低於0.2%，後面更低，則可判斷集中度低。從公司報表和操作軟體中可以獲得前10大流通股東持股比例和股東人數的變化。

　　第二，通過公開信息。交易所每天都會公佈漲跌幅超過7%的個股交易信息，主要是前5大成交金額的席位和成交數量。如果放量上漲，則公佈的大多是集中購買者；如果放量下跌擇時，則是集中拋售者。如果這些席位成交金額達到總成交量的40%，則可以判斷大機構在進出。

　　第三，通過盤面和盤口來看。盤面是指K線圖和成交柱狀圖，盤口則是指即時行情成交窗口和分時圖——大資金建倉有兩種：低吸建倉和拉高建倉。低吸建倉每日成交量低，盤面上看不出，但可以從盤口的外盤大於內盤看出。拉高建倉導致放量上漲，可以從盤面上看出。大機構出貨時，股價往往萎靡不振，或者形態剛轉好就開始下跌，一般下跌時會放量，可以明顯看出。

　　注意：如果單支個股在一兩周內突然放量上行，累計換手率超過100%，則大多是資金拉高建倉，對新股來説，如果上市首日換手率超過70%或第一週成交量超過100%，則一般有新莊介入。如果單只個股長時間低位徘徊（一般時間可以長達3-6個月），成交量不斷放大，或間歇性放量，而且底部被不斷抬高，則可以判斷機構已經逐步在低位將籌碼收集完畢。應該注意的是，徘徊的時間越長越好，這説明機構未來可盈利籌碼更多，其意在長遠，股諺曰“橫有多直，豎有多高”就是指這類股票。

　　新股次新股吸引資金介入

　　昨日兩市大盤低開高走，震蕩回升，午後一路走高，最終雙雙以大幅上漲報收，兩市共成交2478.7億元，量能相比週二小幅萎縮，資金流出趨勢未改變。據大智慧（SuperView數據顯示，昨日兩市大盤小幅凈流出7.25億元。

　　這主要體現在有色金屬、鋼鐵、電力、交通工具、建材等板塊上。其中，有色金屬板塊居資金凈流出首位，凈流出8.86億元，凈流出最大個股為西部礦業、江西銅業、銅陵有色，分別凈流出0.87億元、0.87億元、0.79億元。鋼鐵板塊居資金凈流出第二位，凈流出4.89億元，凈流出最大個股為河北鋼鐵、攀鋼鋼釩、韶鋼松山，分別凈流出1.17億元、0.80億元、0.45億元。電力板塊凈流出3.33億元，凈流出最大個股為國電電力、ST梅雁、上海電力，分別凈流出1.37億元、0.85億元、0.44億元。

　　由於有色金屬股是近期A股市場的人氣股，鋼鐵股、電力股則是近兩三個交易日的熱門股，因此，此類個股早盤走低一度使得上證指數大幅探底。不過，一方面由於此類個股在盤中趨穩，使得市場拋壓漸漸減緩，另一方面則由於醫藥、銀行類、釀酒食品、房地産、保險等板塊出現了資金凈流入態勢，大盤漸漸趨穩，並在午後大幅走高。

　　其中，醫藥板塊居資金凈流入首位，凈流入3.88億元，凈流入最大個股為吉林敖東、雲南白藥、星湖科技，分別凈流入1.06億元、0.33億元、0.27億元。銀行類板塊居資金凈流入第二位，凈流入3.70億元，凈流入最大個股為浦發銀行、招商銀行、深發展，分別凈流入1.24億元、1.19億元、1.05億元。釀酒食品板塊凈流入1.38億元，凈流入最大個股為貝因美、五糧液、冠農股份，分別凈流入0.94億元、0.49億元、0.21億元。

　　由此可見，昨日市場在震蕩中出現了兩個顯著特徵。一是市場惜售心態明顯，資源股等品種在早盤低開後就迅速企穩的走勢就説明這一點。二是新熱點似乎正在孕育中，尤其是新股、次新股板塊，昨日該板塊凈流入1.43億元，凈流入最大個股為貝因美、翰宇藥業、齊翔騰達，分別凈流入0.94億元、0.24億元、0.18億元。而這些新股又主要是小盤股板塊，因此，該板塊也獲得了資金凈流入態勢，凈流入最大個股為翰宇藥業、機器人、中瑞思創。與此同時，前期處於調整的醫藥股近期也持續獲得資金流入，説明處於弱週期的醫藥股的做空能量也在漸漸削弱，短線有望震蕩活躍，看來，市場擁有了新的活力，短線大盤有望企穩，其中小盤新股、醫藥股等個股或將成為短線新興奮點，建議投資者積極關注這一動向。

　　大盤即將攻佔3100點！

　　從消息面看：昨日利空稍多。主要有：1、中央認為住房問題已影響全局，必須解決。2、4月公開市場到期資金達9110億，或引存準率再調。3、4月13日，人民幣對美元匯率中間價報6.5369，再創匯改以來新高。4、一線城市房價出現下跌，地産商開始壓力測試。5、週二，道指收跌0.95%，納指下滑0.96%。

　　從技術上看：經過連續多日大漲，週一和週二兩市股指出現回落和震蕩，但短期技術形態依舊保持完好。今日大盤再次上攻，重新收回所有均線，表明多頭已經牢牢掌控著主動權。目前，KDJ指標已經形成金叉；MACD指標繼續上行，紅柱不斷放大，表明大盤仍有衝高動力。

　　後市研判：在4月11早評《多頭本週料將攻擊3100點！》一文中，筆者認為：“目前，滬指已經連續3日站在3000點上方，顯示多頭部隊信心十足，而5日、10日、30日、60日均線已經形成多頭排列，市場短期仍以震蕩上行為主。如無意外，週一滬深大盤小幅低開後，或將再度拉升上攻。即便期間震蕩難免，多頭本週料將攻擊滬指3100點。不過，投資者要看到，因大盤不斷攀升，短線已經累積了不少獲利盤，上行途中如遇回落整固，也是必不可少的，所以，不要期待天天大漲，注意調節心態！”從前兩日的市場走勢看，完全應證了筆者的判斷。

　　雖然前兩天的調整不夠充分，但這一過程已經進行，因此，筆者認為：大盤後市仍將繼續上攻，説不定明後天滬指3100點或將被成功拿下！

　　操作策略：既然市場後市走勢趨勢基本明朗，投資者仍可保持半倉參與。