期指振蕩局面或持續 多頭絕對優勢尚未形成

　　本週初期指在逼近頸線3400時折戟而歸，陷入調整。不過，與以往3300點之上的幾次調整不同的是，在本週一、週二期指下行過程中多頭表現極為活躍，始終保持與空頭激烈對抗的熱情，因而在很大程度上削弱了“空軍”的打壓力度。週三午盤期指下探至10日均線獲得支撐，大大提振了多頭信心，午後指數加速上衝，一舉突破5日均線壓制，完全收復前兩個交易日跌幅，多頭的彪悍顯露無疑。不過，期指在重返高點的同時也再次面臨3400關口能否有效突破的疑問。筆者認為，當前多空雙方的激烈博弈並未結束，3400附近或仍有反復。

　　目前影響期指走勢的因素主要有三個：一是外圍市場局勢不穩，日本較高級別的余震仍頻繁發生，成為福島第一核電站核泄漏事故處理的絆腳石，且該核電站危險級別已被調至最高，這也對亞洲股指造成普遍拖累；二是本週五將出爐3月份宏觀經濟數據，市場預計CPI增速將超過5%，儘管清明節後央行的加息已經部分抵消宏觀數據的利空影響，但是從目前央行正在加大公開市場操作規模以緩解提高存款準備金率的壓力來看，足以表明政府對抗通脹的決心，市場多空分歧由此加大；三是股票市場上，前期表現不俗的鋼鐵、電力、煤炭石油、有色等主流板塊已經出現明顯的獲利回吐，這是本次市場調整的主要動力，但由於上市公司一季度業績預報已拉開帷幕，目前七成報喜，因此短線資金正積極介入處於估值洼地的低價股，這在短期內將繼續對股指形成支撐。

　　由上述因素可見，儘管目前股市基本面情況並不十分利多，但市場似乎正有意或無意地將利空忽略掉，並在政策“真空期”膨脹做多熱情。只不過目前A股成交量仍表現平平，缺乏量的配合的上漲行情，其持續性有待確認。因而筆者認為短期內市場存在潛在風險，這也是短線資金選擇相對安全的低估值低價股進行炒作的原因。

　　從技術上看，週三期指雖然收復前兩個交易日的跌幅，但卻再次面臨3400壓力。四合約日增倉3263手，逼近40000手的歷史高位，顯示多空分歧急劇增加，其中IF1105合約在3360之上空頭入場積極，日增倉超過9000手。不過，週三期指一改本週前兩個交易日走勢弱于現指的態勢，期現價差也再次回升至20點以上，且在現指收盤後15分鐘持續上行，表明市場的做多熱情已被點燃。而成交量伴隨持倉量同步增加，表明多空雙方急於做出方向選擇。但是筆者認為，短期內期指振蕩的局面或將持續，儘管週三多頭佔盡優勢，但在宏觀經濟數據出爐之前，向上突破依然存在難度。3400附近多空對峙尚未結束，期指或仍有反復，建議投資者繼續密切關注該壓力位能否有效突破，不宜盲目追漲，如果期指遇阻回調，則可在3300附近逢低買入。

　　作者：王偉娟