短期回調難阻PVC升勢

　　陳志翔 劉剛

　　進入4月份，PVC主力9月合約在虛破今年以來形成的重要支撐位8260元/噸後迅速拉起，短短4個交易日，期價即從最低的8160元/噸反彈至最高8490元/噸，最大漲幅達4.04%。從目前情況來看，國際原油價格在連續強攻之後出現一定幅度的回落，同時8500元/噸附近的前期套牢盤加上技術性止盈盤使得PVC期價亦出現小幅回調。那麼，這波自8160元/噸起步的漲勢是就這樣匆匆結束，還是回調過後延續升勢？我們認為，鋻於近期PVC基本面上出現的一些重要變化，本輪升勢有望在短期回調過後得到延續。

　　成本推動電石價格走出低谷

　　今年以來一直拖累PVC價格走低的主要是電石問題，近期由於生産成本持續走高，電石價格開始逐步走出低谷。總體來看，本次電石價格的走高主要原因有以下幾個方面：

　　1.近期燒鹼行情較好，價格持續上漲，帶動PVC開工提升，而新的PVC項目投産也增加了電石需求。加上內蒙古地區前期因故停産的PVC企業開始逐步復産，配套電石外賣量開始持續減少，前期電石供應量局部過剩的局面得到了有效改善。

　　2.近期內蒙古烏海、棋盤井地區白灰窯整頓較為嚴厲，這就造成目前在生産的白灰窯多使用前期儲存下的原料，其餘多數被迫停車，由此造成了白灰供應出現緊張狀況，白灰價格開始走高，部分地區白灰價格累積上漲約70—80元/噸，漲幅接近20%。

　　由於電石廠家前期迫於供需關係壓力售價較低，部分廠家一直處在盈虧邊緣，而本次白灰價格持續上漲，又在很大程度上抬高了電石的生産成本，所以多數電石廠家主動要求提高電石價格的意向較為強烈。

　　3.近期京津冀以及寧夏等地嚴查超載，很大程度上延長了電石的運輸週期，再加上國內汽柴油價格因國際油價飆漲而不斷上調，運費上漲的現象時有發生，從而也間接推高了電石的到廠價格。

　　現貨市場需求逐漸回暖

　　隨著時間的推移，從季節性角度來看，PVC消費將開始逐步復蘇。同時，由於各地方政府年初均簽訂了保障房建設的軍令狀，目前各地保障房建設正在積極佈置規劃及落實中，由此推斷，原料採購及備料或將提前進行。因此，進入二季度，PVC行業的需求將會得到逐步釋放。

　　目前，華南地區的PVC現貨報價已從3月下旬的最低7700元/噸左右，穩步上行至7900元/噸附近。而從我們了解的各主要生産廠商的態度來看，他們依舊對後期的行情較為樂觀，按照目前現貨市場的狀態，預計未來一個月PVC現貨價格或將在電石價格走高及下游需求回暖的支撐下上行至8200元/噸的位置。

　　綜合以上分析，我們建議投資者不妨趁著本輪迴調的有利時機，在8300—8350元/噸建立多頭頭寸，後期V1109合約上行目標位看至8650元/噸一線。 (作者單位：金石期貨)