蒙牛乳業跌0.4% 國泰君安升目標至26.4港元

　　新浪財經訊 04月13日消息，蒙牛乳業(2319-HK)跌0.4%至24.6元(港元，下同)，成交額5530萬元；同期恒指跌0.25%至23917.23點。

　　國泰君安將該股評級由中性上調至收集，亦同時將目標價由23.30 港元提高至26.40 港元。新目標價相當於公司11年、12 年及13 年市盈率分別為22.7 倍、18.0 倍及14.8 倍。主要風險為原奶價格上升及行業食品安全問題。

　　國泰君安稱，蒙牛公佈了2010 年全年業績，較我們預期為好，主要是因為毛利率受壓的情況沒有想象般嚴重。雖然其它收入及收益和有效稅率較市場預期為高，但盈利與市場預期甚為一致。營業額按年上漲17.7%，至303 億人民幣，其中液體奶産品佔總收入88.8%。由於原奶價格于10 年高漲，因此，毛利僅按年增加13.6%，至78 億人民幣。經營溢利為15 億人民幣，按年增長11.7%。由於稅率按年上升2.7 個百分點，至12.2%，因此，純利為12 億人民幣，按年增加10.9%。