CNBC評論：高盛建議是否意味著商品牛市結束

　　CNBC刊登題為《高盛建議是否意味著商品牛市的結束》的評論文章，現全文摘要如下：

　　六年前，高盛曾表示，一個商品的超級牛市將可以把原油價格推送至每桶105美元。2008年，他們進一步推出了一個現在看來臭名昭著的預測，稱油價將突破每桶200美元。高盛，這個曾經自命為華爾街最響亮的商品公牛，現在反而開始警告客戶退出對石油期貨的投資。

　　但是油市並沒有隨著高盛態度的明顯變化而穩定下來，儘管高盛該警告一度幫助美國原油期貨價格下滑了近3個百分點。但高盛的觀點是否就預示著一個大趨勢的逆轉呢？他們是否已經發現了標誌著價格方向變化的拐點？

　　讓我們來看看這份報告：路透社週一報道稱，高盛現在已經建議投資者關閉該集團2010年12月推薦的“CCCP basket”(高盛的商品投資組合)的交易。該投資組合鼓勵客戶投注原油、銅和其他商品價格的上漲。數據顯示，高盛客戶在投資“CCCP basket”4個月後的收益已經達到25%。

　　高盛大宗商品團隊的負責人傑弗裏柯裏(Jeffrey Currie)表示：“儘管我們認為在未來12個月內‘CCCP basket’仍會呈現上行趨勢，但是近期的風險回報已經回落。”

　　我們也許認為長期的增長趨勢沒有改變才是真正重要的，但是相反，高盛關注的是短期，並且警告稱商品的牛市已經失去動力。關鍵的是，柯裏過多突出了對石油市場多頭投機性的假設，實際上任何利空的催化劑都可能導致價格的大幅撤退。

　　柯裏還指出，“現在，不僅有初步的跡明顯示美國的石油需求開始減少，而且原油市場投機時間多久、尼日利亞大選，以及利比亞潛在的停火可能，都已經開始對衝一些油價上行的風險。”

　　美國商品經紀管理處的主管喬納森巴拉特表示，(由此帶來的)短期內市場價格的調整將有助於市場恢復到了一般的經濟理論價值和真正意義上的消除投機噪音。

　　在高盛的投資建議的作用下，布倫特原油和美國原油期貨價格都將繼續下行。而目前油價仍高企在三位數的水平，只能説明牛市暫時還沒有過去。

　　至於如何高盛將如何在商品市場中佈置自有資金，在該集團4月19日發佈第一季度財報時，我們會更清楚。（憶松）

　　本文作者：Sri Jegarajah，CNBC亞太地區記者。