市凈率僅1.66倍 40余份研報“推”漲鋼鐵股

　　本報記者 李果

　　被業內人士喻為“冷冰冰硬邦邦”的鋼鐵股，在昨日突然啟動，截至收盤，其1.24的漲幅位列A股板塊指數漲幅榜次席。個股表現上，除河北鋼鐵漲停外，南鋼股份、寶鋼股份、華淩鋼鐵、本鋼板材等個股的漲幅都在5%以上。

　　需求預期再次好轉

　　記者注意到，僅從4月1日算起，就有20余家券商發佈了約42份鋼鐵行業研究報告，其中無一例外給出了“看好”或“推薦”評級。如廣發證券在昨日發佈的研報中表示：鋼鐵行情已經啟動，建議“超配”。

　　就鋼鐵股出現的上漲，國信證券表示，一季度由於鋼鐵需求未見實質性好轉，且鋼材庫存又創出歷史新高，春節前持續上漲的鋼價出現回落，最大跌幅在300元/噸左右。但到3月底，一方面，日本地震對全球鋼鐵供需格局産生了一定的影響，利好我國鋼鐵行業；另一方面，國內開工旺季即將來臨鋼材需求預期再次好轉，鋼價出現止跌回升，其中尤以螺紋鋼等建築用鋼材漲勢最為明顯。截至4月9日，螺紋鋼環比上漲了120元/噸以上，期貨價格也出現止跌回升跡象。

　　廣發證券認為，上周國內鋼價震蕩上行，成交明顯好轉，商家心態穩健。雖然近期國內外市場環境各種矛盾日益突出，全球經濟復蘇緩慢；且目前社會庫存仍在高位，低價資源削弱鋼價上漲動能。不過，隨著寶鋼對價格政策的進一步修正凸顯現貨市場底部；且近日市場成交的好轉以及鋼價整體上漲的行情，有利於降低社會庫存和平衡市場供需關係，因此鋼價漲勢已經確立。

　　估值修復動力強勁

　　從估值方面觀察，鋼鐵板塊市值及市凈率已出現超跌，目前鋼鐵板塊市凈率為1.66倍，為市場平均市凈率的0.55倍，與2009年大盤高點相比跌幅為30%，為各板塊跌幅之首。從噸鋼市值和PB角度分析，鋼鐵板塊相對其他板塊已出現超跌，市場具有一定的板塊估值修復的動力。

　　齊魯證券表示，“鋼價繼續上漲，由於旺季需求逐步啟動，前期市場的悲觀氛圍已經出現明顯改觀，由於出貨量增加，資源出現緊張，部分規格熱卷和螺紋鋼都出現缺貨的現象。現貨市場又出現封庫惜售行為，助推鋼價向上運行。同時，3月鋼材出口達到491萬噸，環比大幅增長，我們認為目前的現象符合此前的判斷，高産量基數下的國內外需求推升，是造成産能短缺的關鍵。繼續維持行業增持評級”。

　　值得注意的是，二季度是房地産開工面積驟增的時期，加上國家加大建設保障性住房力度，二季度鋼材需求將集中釋放；而近期原材料價格上漲對鋼材價格形成有力支撐，後期鋼價將繼續看漲。鋼材剛性需求的存在以及鋼價有力的成本支撐，將推動基本面繼續向好。

　　在未來個股機會方面，齊魯證券推薦三鋼閩光、八一鋼鐵、柳鋼股份、新興鑄管等受益建築業旺季的鋼鐵企業和受益出口和製造業啟動板材企業，如本鋼板材、華菱鋼鐵等；同時，全球鐵礦石需求已經逐步恢復常態，鐵礦石價格將重歸190-200美元高位運行，看好擁有成本優勢的企業如淩鋼股份、酒鋼宏興、西寧特鋼等。

　　興業證券看好具備相對競爭優勢鋼企的中長期投資機會，並基於2011年鐵礦石價格環比持續上漲，建議投資者關注具有鐵礦石資源優勢的上市企業，如ST釩鈦、淩鋼股份；此外，推薦具備區域優勢和長材佔比高的八一鋼鐵和三鋼閩光，以及具備區域和産品差異化優勢的新興鑄管、大冶特鋼。