一致預期：3月末M2同比增長15.5%

　　By Hu Junying

　　4月8日，《證券市場週刊》由新浪財經獨家網絡發佈的“遠見杯中國宏觀經濟3月一致預期”顯示，3月末M2同比增速平均值為15.5%，低於2月末真實值。

　　2月末，廣義貨幣(M2)餘額73.61萬億元，同比增長15.7%，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個百分點。

　　調查顯示，3月末M2同比增速預期最高值17%，最低值為14%，中值15.5%。

　　申銀萬國首席經濟學家李慧勇表示，3月份信貸投放量仍然偏緊，M2 增速將繼續下滑，無論是從貨幣供應量增速還是從貨幣乘數的角度看，都處於相對偏緊的狀況，説明前期持續緊縮的貨幣政策已經初見成效。

　　他還表示，由於上半年通脹壓力較大，貨幣政策仍然維持名義穩健實際偏緊的狀態，上半年仍會上調一次存款準備金率，7月份之前仍有可能加息。

　　華泰聯合宏觀分析師張晶表示，春節過後企業開工增加、經濟活動水平上升，反映到貨幣層面，一方面貸款需求上升，預計新增人民幣信貸增加，另一方面，M1 增速有望回升15.2%，但考慮到本月準備金率繼續上調，央行公開市場實現凈回籠，廣義貨幣M2 增速將回落至15.5%。

　　招商證券(600999.SH)宏觀分析師丁安華(專欄)在接受記者電話採訪時表示，當前貨幣政策首要目標仍然是防通脹，貨幣政策不會有實質性鬆動，當季調後通脹預期出現兩個季度回落，緊縮政策才會有實質性放鬆，預計將繼續收緊流動性。且當前銀行間市場的流動性仍偏寬裕，存款準備金再次被動上調的概率較高。

　　他進一步表示，貨幣政策的中心是把好流動性總閘門，保持M2的增速圍繞16%波動。差別準備金、法定存款準備金和貸款規模控制工具都會圍繞這個目標服務。

　　參與本次調查的機構包括美銀美林證券、法國巴黎證券、渣打銀行、花旗銀行、匯豐銀行、中國銀行(601988.SH/03988.HK)、工商銀行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申銀萬國、招商證券(600999.SH)等。