焦炭期貨上市利好冀企

　　本報訊(記者 袁偉華 實習生 田敏茹)近日證監會正式批准大商所上市焦炭期貨，合約掛牌在即。作為華北地區重要的焦炭生産和消費大省，無論是在期貨交易的價格發現、還是企業的套期保值等方面，河北有望受益焦炭期貨上市。

　　唐山港將成焦炭期貨交割庫之一

　　對與即將上市的焦炭期貨。各期貨公司對其持積極態度。採訪中，浙江永安期貨石家莊營業部郜金生分析認為，焦炭具有較長的産業鏈，這意味著與焦炭相關的産業鏈上有眾多的生産者、貿易商和消費者。焦炭除了用於煉鐵，還用於採掘業、化學原料及化學製品製造業、有色金屬冶煉、金屬製品業、通用設備製造業等行業，後者約佔焦炭總消費量的20%。焦炭産業鏈中涉及到眾多的煤炭生産企業、焦炭冶煉企業、鋼鐵生産企業、有色金屬冶煉企業、化工企業等。

　　而最為華北地區重要的焦炭生産、貿易和消費大省，河北有望首先從中獲益。

　　首先，焦炭期貨交割地方面，交割地點的設置是商品期貨合約設計中的關鍵環節，它通過影響市場的流動性，尤其是買方參與市場的積極性，來直接影響期貨合約的成敗和期貨市場基本功能的有效發揮。

　　根據大連商品交易所焦炭期貨交割地點設計説明，結合焦炭大宗散貨、露天堆放的物流特點和現貨生産、消費等貿易物流格局，設計了“倉庫+廠庫”的焦炭期貨交割方式，將天津、日照、連雲港這三個焦炭中轉港口和唐山港設置為交割倉庫，將河北、山東、山西這三個省份的若干大型焦化廠設為焦炭期貨的交割廠庫。除了山西省內焦化廠設置200元/噸的貼水，其他地點均為基準交割地。

　　大商所提出，焦炭屬於大宗散貨，現貨貿易以點對點方式為主，在集中貿易區域內，一些大型焦化企業位於貿易物流的起點，對周邊的消費市場進行輻射；在跨地區貿易和出口貿易中，部分港口已經成為焦炭物流的主要中轉集散地。另外，這些地點的焦炭現貨價格也具有較強的代表性和影響力，因此，只有選擇這些價格代表性強且具有較大輻射能力的集散地作為交割地點，所形成的期貨價格才會受到普遍認同，才能更好地發揮期貨市場功能。

　　天津港不但是我國主要的出口港，也是山西或河北焦炭向南銷運的主要發運港，連雲港和日照港更是我國主要的焦炭內貿港，主要用於輻射華東或者華南。2008年，連雲港焦炭中轉總量510萬噸，內貿280萬噸，佔總中轉量的55%，日照港78%的中轉量都是內貿，部分流向河北的山西焦炭也要經過天津港中轉，然後再發往唐山及其周邊等地，而部分河北、山西焦炭則直接在唐山周邊進行集散，緊鄰天津港的唐山港可以在交割體系中發揮有效的補充作用。因此，在這四個港口設庫，最大的意義在於可以輻射華東甚或華南地區，而這些地區又是資金和産業客戶比較集中的區域，他們的積極參與有利於焦炭期貨市場功能的發揮。

　　價格發現功能利好河北企業

　　數據顯示，包含河北、山西、山東、河南等省市在內的華北地區是我國焦炭的主要生産區域，以及獨立焦化企業的聚集區。2009年，我國焦炭總産量為3.55億噸，其中晉、冀、魯三省的總産量超過1.56億噸，佔全國總量的44.2%，如再加上內蒙古、河南，五省的焦炭總産量達1.96億噸，超過國內總産量的55.5%。

　　而消費方面，華北、山東及其周邊地區是我國鋼鐵企業最為集中的地區，佔我國焦炭消費總量的66%以上。2008年，我國焦炭消費總量2.35億噸，其中華北地區為0.87億噸，華東地區為0.69億噸，佔當年消費總量的66.38%，其後依次為東北(0.25億噸)、中南(0.31億噸)和西南(0.16億噸)等地。

　　90%以上的焦炭用於高爐冶煉生鐵。如按行政區劃分，華東地區(包括山東省)高爐生鐵産能1.44億噸，是我國鋼鐵企業最集中的地區，其次是華北地區，鋼鐵企業高爐産能1.38億噸(如包括山東省將超過華東地區)，華東、華北兩地區的生鐵産能佔全國總産能的64%。這些鋼鐵企業主要集中在河北、山東、上海等地。

　　期貨分析人士表示，雖然我國大型鋼鐵企業自配焦化高爐的趨勢比較明顯，但目前鋼鐵企業的焦炭産量僅佔全國焦炭産量的1/3左右，而焦炭産量中有超過80%是用於鋼鐵行業的，因此，每年鋼鐵行業都要從系統外購買相當數量的焦炭以滿足生産的需要。因此，焦炭期貨的價格發現功能，將給企業帶來巨大利好。