王雅媛：AH股停牌機制兒戲

　　申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛

　　上星期經緯紡機(00350)公告，由於主業收入較去年同期增加，同時合併範圍增加了中融國際信託有限公司，預計公司第一季度盈利同比增長9.52倍至10.79倍，約1.24億至1.39億元人民幣(下同)。

　　先不説這個業績，在經緯紡機停牌的一天發生了一段小插曲，就是經緯紡機AH股停牌出現“時差”。當天經緯紡機A股于下午內地開市時已經停了牌，但經緯紡機H股卻交易到下午2時50分起才暫停買賣，中間差不多存在了一個多小時的“時差”。而在這個“時差”中，經緯紡機H股股價愈升愈多，最後在停牌前股價升了18.44%。

　　今次AH股停牌存在“時差”，給投資者的印像是兩地的資訊披露、停復牌機制等似乎很兒戲。畢竟公告盈喜這行為，監管機構應知道會大幅影響股價，故此，應儘量做到兩地停牌時間協調統一。港股調整及加長交易時間，其中一個理由是為了跟內地市場同步，現在開市時間同步了，反而更重要的市場披露同步不了。

　　再説回經緯紡機盈喜一事，第一季賺約1.24億至1.39億元，多過筆者預期。一般來説，因第一季包含了農曆新年假期，故此對於很多行業來説都是淡季。通告中沒説明增長主要是來自機械部分，還是信託部分。

　　之前經緯紡機增發A股一事，筆者曾害怕其旗下的中融信託，甚至整個信託會因還沒符合銀監會相關規定資本比率，而不能做新的生意，導致高增長不再。但現在根據經緯紡機第一季的盈利表現，以及關於信託行業的新聞來看，展恒理財基金研究中心統計，私募第一季度新發産品共計163隻，同比增速達39.3%，似乎筆者擔心的事情，發生的可能性愈來愈低了。

　　王雅媛為持牌人士，並沒持有以上股票