國際期貨：商品普漲後需謹防短線獲利壓力

　　中國國際期貨——張東升

　　[策略]

　　清明節後，主力在市場人氣極度脆弱的時候發動攻擊，行情在懷疑中上漲，時機選擇上非常好，同時也意味著漲勢成立。

　　上周僅有三個交易日，商品價格大面積收高，不少品種是連漲三天，漲幅較大的依次是：橡膠、棉花、銅、鋅、燃油、塑料、鉛、PVC、白糖、螺紋鋼、PTA、豆油等，以上品種主力合約的漲幅在2-5.9%之間。此外，惟有豆粕在上周是收低的。

　　可以説，上周行情是相當的直接或是簡單，而本週市場就極可能要變得複雜一些，投資者需略微給予一些謹慎和耐心。

　　我們的觀點仍然是相當的單純，即在二季度內，商品價格將整體上漲，不少品種有能力再創歷史新高。

　　市場形態的推演正在延續著牛市結構進行，這對於後市的把握有著重要的意義，我們的交易計劃也是基於中線趨勢來制定。

　　[橡膠]

　　節後漲幅最大的品種當屬橡膠，無愧於市場龍頭的稱號，也是我們在近期給予強烈關注的對象。

　　橡膠9月合約的價格突破了36475的阻力位，這對中線行情來説有著正面的意義，可以維持較為樂觀的看法，我們預計，在本月內，橡膠主力1109合約的最高價格不會低於38500，所以，我們建議以逢低買進為好。

　　而在短線上，由於上周積累的漲幅較大，今天需留心橡膠可能會在衝高後出現一定的獲利壓力，追高宜保持謹慎，如果橡膠在本週內出現回落的話，仍然是較好的買進機會，短線上我們不做過多建議。

　　眾所週知，由於日本地震，橡膠價格遭遇重大打擊，但這並非是致命一擊，打壓空間越大，意味著後市的漲幅越大，盈利能力也越強，因為橡膠在今年還有更高價格出現，紀錄高點會被突破，所以，中線上宜堅持多頭部位。

　　[豆類]

　　在上周，豆類品種中惟有豆油上漲較好，在美國市場上也是豆油領先不少，並取得了形態上的突破，逼近年內最高價。

　　我們一直將豆油作為豆類品種中的投資重點，但我們同時也很看好大豆和豆粕的未來表現，僅以目前偏弱的豆粕來説，儘管走勢落後於市場，其形態同樣是看漲的，在這個前提下，如果本週內豆粕價格還有回落的話，就應被視作是送便宜貨來的，對於1201合約豆粕來説，可在3370支持位一線進行加碼買進，上述策略對豆油和大豆也同樣適用。

　　從更長的範圍來講，我們對豆類三大品種同樣給予正面的判斷，都有能力修改今年的最高價格，所以，我們建議中長線做多豆類。

　　此外，美國玉米正在衝擊歷史新高，這個品種在美國CBOT市場上是龍頭，早在美國通過能源法之時，我們就給予了重點關注，並在07年7月12日在個人網站上發表過非常重要的文章《美國玉米與中國玉米》，重溫一遍仍然非常有啟發。

　　[金屬]

　　金屬價格在清明節後連漲三天，在倫敦市場上，鉛價再創近36個月新高，鋁也創出近31個月的新高。

　　在我們看來，無需等到所有品種都創出新高來證明這是一個牛市，並反復強調過，金屬市場全面看漲，倫銅價格還能再創新高。

　　我們一直以牛市的判斷來制定交易計劃，堅持逢低買進，並將銅作為一個重點進行部署。

　　倫銅在節後大漲，漲幅超過5.6%，而滬銅漲幅不及3.9%，説明國內市場仍存在恐高或是看跌的力量，但事實上銅價仍在上漲。

　　眼下倫銅價格已經回升到9900美元一線，距離新高也僅有290美元的差距，所以，實現我們的最低目標10250美元是一件比較容易的任務，我們稍後會進一步給出目標區間。

　　我們還要説一下短線上的走勢，因為過去三個交易日倫敦金屬普遍上漲不少，今天宜小心上海基本金屬在盤中拉高後可能會有獲利壓力出現，而本週內銅價如果出現一些回落的話，我們建議可以適度加碼買進。

　　在中線交易上，我們堅持做多。