市場預計一季度GDP增長9.2%

　　本報訊 國家統計局將於下週五（15日）發佈一季度經濟運行數據，由於該數據將直接影響未來政策基調的變化，並在很大程度上影響市場格局的演變，因此備受業內的關注。《大眾證券報》調查發現，一季度GDP增速或滑落至9.2%左右，前期緊縮政策效果正逐步顯現，但是緊縮政策在二季度還會繼續偏緊。

　　一季度GDP增速或環比下滑

　　從已經公佈的1-2月經濟運行數據可知，今年一季度經濟增速下滑已經是“板上釘釘”。但是業內人士也表示，雖然經濟增速有所下滑，但是短期內維持經濟平穩增長的意願與動力猶存。

　　中信證券表示，一季度經濟增長有所回落，PMI指數等先行指標表明，緊縮政策的效果已經逐步顯現，預計一季度GDP同比增長9.2%左右，工業生産有所放緩。渤海證券宏觀分析師杜徵徵也表示，從一季度運行情況來看，國內經濟在經歷了數次政策緊縮之後仍然保持了平穩增長的態勢，初步預計一季度GDP增長9.3%。高華證券也預測，2011年一季度GDP同比增速將從2010年四季度的9.8%降至9.7%。

　　雖然經濟有所下滑，但杜徵徵表示，短期經濟仍然在宏觀調控的正軌上運行，這可以從3月份新訂單指數、生産指數、産成品庫存指數等指數的變化來判斷。同時，安信證券行業分析師的反饋也表明中國經濟增長的動量在3月下旬已經表現出較明顯的恢復勢頭。

　　上半年政策仍不放鬆

　　儘管經濟有所放緩，央行也宣佈從4月6日起再次加息，但是業內人士還是認為政策有進一步緊縮的可能性。東吳證券研究所副所長黃琳表示，一方面，物價上漲的週期性因素和結構性因素依然存在，二季度CPI或在6月份創下年內高點；另外一方面，4月份到期資金也比較多，大概在9000億元左右，因此在央行將調控物價作為宏觀調控首要任務的背景下，二季度或再現緊縮，預計會再加息25個基點，且存款準備金率也會上調。

　　中信證券也認為，貨幣證券在未來一個季度仍將保持緊縮狀態。首先，預計2011年還將繼續提高利率1次左右，1年期存款利率將達到3.5%左右，下次加息的窗口或在7月初；其次，可能繼續提高存款準備金率，考慮到4月到期央票和回歸較多，4月底或繼續提高存款準備金率；再次，預計公開市場操作將繼續回升流動性。

　　杜徵徵進一步表示，當前市場流動性再現充裕局面，短期貨幣政策強度不會出現較大程度放緩，但未來政策加碼的強度取決於經濟增長、結構調整與通脹控制的平衡。黃琳也認為，下半年隨著通脹壓力的減緩，以及調控累積效果的顯現，監管層會根據實際情況對政策進行調整。

　　記者 劉揚 戚文麗