加息難擋上行趨勢 藍籌展開修復行情

　　作者：阮國宸

　　清明假期期間央行進行了年內第二此加息，也是自去年四季度以來的第四次加息舉動，總體來看符合市場預期，其目的還是為了控制通脹預期和抑制經濟。市場或許由於利空出盡等因素，上證指數一舉突破3000點，雖然，加息並不會改變市場中長期向好的走勢，但在通脹壓力依然存在的背景下，市場或將維持震蕩調整中穩步向上的格局。

　　從基本面上看，華安基金認為，此次加息主要有三方面的原因：首先，機構普遍預測3月份CPI將達到5.3%左右，創本輪通脹新高；其次，從國家相關部門頻繁干預方便麵、日用洗滌用品等價格看，通脹壓力較大；最後，國際油價疊創新高，歐洲央行加息在即，全球通脹預期升溫。那麼下周行情上，市場的焦點將會聚焦在4月份公佈的3月CPI數據是否創出新高、經濟回落的程度以及緊縮政策是否繼續等三個方面。但可以預料的是今年全年通脹可控，維持在4.5%左右，保持前高後低的走勢。而下半年隨著通脹回落後，政策或將進入穩定期。投資者可以從相關板塊中尋找投資機會，比如：煤炭和金融板塊等。特別是金融板塊中的保險股，由於其估值較低、安全邊際較高，在負利率依然存在的情況下，市場流動性將繼續尋找受益於利率上升的投資機會，保險股有望繼續受益。

　　從市場風格看，無論是熱點切換極快的“車輪戰”還是大盤股的“二八”行情都難以在二季度再度出現。預期市場將在收縮戰線後選擇有重點的“遊擊戰”，即行業板塊和主題表現的集中度將會提高。投資佈局上可重點在太陽能、環保節能設備、航空、移動互聯網和生物醫藥等新興産業、抗通脹的一般消費品、酒類、中藥行業及資産注入、軍工安防等主題中尋找絕對收益機會。同時銀行板塊可作為相對收益的選擇。

　　後市指數運行上看，國泰基金預計，短期大盤繼續震蕩，依舊看好低估值的週期類股。而華富基金對市場整體還是保持偏樂觀的態度，看好投資引領經濟回升和相對應週期股的良好表現，而在市場風格方面繼續看好低估值的大盤藍籌股的表現。大成基金也認為，本次加息可能促使市場進入一個以低估值挖掘為主的新階段。