解密“低價重組股”的造富神話

　　《紅週刊》記者 張宇

　　“烏雞變鳳凰”的造富神話在A股再度上演，而一直以來對重組股頗有造詣的民間高手文正，去年看好的ST中源、ST甘化兩隻股也兌現了預期，成為平淡市況中的大黑馬。本週《紅週刊》邀請他來破譯重組股背後的密碼。

　　《紅週刊》：來我們這兒，照例得先談談市場。你對二季度市場怎麼判斷？

　　文正：從當前A股所處的市場環境分析，如果沒有利好性政策支持的話，難有大行情出現，能夠維持平衡市就算不錯了。不排除二季度還會出現2009年8月份和2010年4月份那樣的下跌。現在需要尋找還沒有被炒高的確定性品種，即有重組預期的股票。

　　《紅週刊》：ST梅雁、銀鴿投資、西藏發展……大黑馬都是從重組股裏跑出來的，而像中衛國脈、*ST山焦等有重組預期的個股也受到了追捧。

　　文正：的確是，這半年以來重組概念股漲勢如虹，我統計了去年以來的大牛股，像廣發證券、廣晟有色、ST光華這些都是飛上枝頭變“鳳凰”的，今年我看好的個股也是從垃圾股裏撿出來的。上市公司業績大幅提升，經常靠重組、資産注入來實現，這是中國資本市場獨有的一道風景，投資者不能忽視這個品種。在市場環境平淡的情況下，重組股和擬重組股都在我關注的範圍內。

　　《紅週刊》：重組股是指ST股嗎？

　　文正：也不完全是，ST股只是其中的一類。除了ST股外，還包括第二類：存在同業競爭關係的公司。中石化旗下的S上石化和S儀化兩家上市公司，經營範圍存在同業競爭，而且均沒有進行股改。而按照證監會的要求，股改和重組那是遲早的事情，並且屆時流通股股東還可以獲得大股東的對價；第三類：公司的控股股東已經發生了變更的績差公司，並且有過進行資産注入的承諾，像ST松遼這樣的個股投資者只要勤快點，翻翻公告就知道了；最後一類是還沒有股改的公司，現在市場上就剩下6、7家了，也算是股市中“熊貓級”的珍品了。

　　《紅週刊》：你説了這麼多，怎麼提前識別這些重組機會呢？

　　文正：先把ST板塊中137隻股票，按照價格從低向高排序，然後刪除了10元以上的股票，只剩下了82隻。在這82隻股票裏，把那些資産質量太差的和已經兌現預期的股票剔出，建立起自己的一個股票池。然後每天都要看公告，對股票池裏的個股進行重點研究和跟蹤。從技術走勢上看股價也會有所反映，因為公司基本面將要發生變化畢竟有些內幕人會提前知道，而最佳的買點就在突破時。

　　《紅週刊》：如果像ST關鋁那樣買完就退市了，或者像大立科技復牌後連續跌停，那可怎麼辦？

　　文正：ST關鋁退市前連續上漲，這説明市場對它的重組預期非常高。當初ST昌河也是退市後重組的，你可以看到它復牌後的表現——從8元多漲到40多元了。所以看似風險卻不是真正的風險。而大立科技終止籌劃重大資産重組，且絕對股價和平均持倉成本都已經抬高了，重組預期落空後連續跌停也不足為奇。所以，不要賭博買入1隻ST股，而是要做個ST組合。如果你做短線，可以關注短線走強的*ST金花。如果你打算長期持有，那就可以關注低價重組股ST瓊花，因為你買入這股票後，它可能長期橫盤，甚至還會下跌，其中的煎熬過程非常痛苦。

　　《紅週刊》：重組股的過程折磨人，風險很嚇人，怎麼擇機呢？

　　文正：重組股經常會出現失敗的情況。介入時機是出公告擬重組階段，這時候在市場追捧下往往有主要拉升階段，而像*ST威達和ST高陶等已經過了買點，價值都挖掘得差不多了就不要碰了。另外，有些公司重組失敗了，還會進行第二、第三次的重組，比如銀鴿投資在第二次後才重組成功成為牛股。又比如東北的某只*ST股，連續虧損了2年後靠政府補貼了4700多萬元終於扭虧，表明當地國資委保殼意願非常強烈，政府花了大價格後面肯定會進行重組，不然就不會不惜血本。還有只新興戰略産業的ST股虧損居然還送股，也有點意思。

　　《紅週刊》：你老説股價高低，何謂高，何謂低呢？

　　文正：很多擬重組的公司經營不善導致業績連續虧損，其股價長期低迷。但是這種價格不能簡單地用PE來衡量，而是用市場中該股股價所處的相對位置。我的經驗是，看年線的位置以及密集成交區的位置來確定該股是否在合適的位置。簡單點可以參考年線（250日均線）的位置，如果近2年來該股價在該平均成本之下或者附近就是一個合適的位置。不同的個股定位也有所不同，一般來説，流通盤小的股價較高，流通盤大的股價較低。