老法師看盤：大行情的三個條件

　　每經記者 曾子建

　　昨日（4月8日），上證指數繼續上漲22.11點，報收于3030.02點，創出年內新高。經過反反復復的折騰之後，本週市場迎來三連陽，股指終於成功站上3000點關口。而本週的上漲，發生在央行剛剛完成年內第二次加息之後。這樣的行情，不禁讓人們倍感溫暖。那麼，接下來的行情，究竟能否如人所願，展開一波像樣的春季攻勢？

　　市場風格開始轉換

　　《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）：4月1日，上證指數大漲39點，拉開了本輪創新高的反彈行情。

　　道達：當天是愚人節，而且成交量極度萎縮。因此，在這種情況下的反彈，是在猶豫和謹慎觀望中展開的。事後也證明，當時的謹慎，是為了迎接清明節後的加息。不過，當加息真的來臨時，市場幾乎給予了一致的判斷，即貨幣緊縮臨近尾聲。正是在這樣的背景下，即便通脹壓力仍存，但股指依舊向3000點進發，並成功創出年內新高。所以，可以説一波“愚人節行情”已經從愚人節這一天拉開了序幕。

　　NBD：在上周的訪談中，您曾經説，但願這不是假象。那麼，你認為此次創新高，是否是假象呢？

　　道達：不論是真相還是假象，市場風格的轉換已在逐步形成。此前，大盤已經圍繞3000點窄幅震蕩了4個月。就大盤本身而言，我認為已經到了選擇方向的時候。從上證指數來看，目前可以初步表明，市場已經選擇了向上走。不過，從其他分類指數來看，深成指尚未突破前期高點，中小板指數和創業板指數也依然處於調整的低谷中。所以，從現在的市場格局來看，已經從去年的中小盤、創業板持續走強及權重股調整，轉換成了權重股穩步推升指數的溫和上揚行情。

　　大行情條件仍未滿足

　　NBD：如果風格已經轉換，股指又創出新高，那麼後市行情能夠走多高？

　　道達：我始終認為，判斷大行情是否啟動，有三個重要的因素，一是股指突破3000點，成功創出新高；二是緊縮貨幣政策出現拐點；三是成交量持續放大。從目前的情況來看，卻只有第一條符合條件。第二條，貨幣緊縮是否出現拐點，在CPI數據尚未公佈之前，並不能因為這次加息而下判斷。至於第三條，那就更無法滿足了。三個條件，有兩個都無法滿足，顯然不敢對後市抱太高的期望。

　　NBD：為何成交量始終無法放大？

　　道達：我認為主要還是機構資金沒有放手進場。從公佈的新開戶數據來看，上周新開戶數據創出19周以來的新高，表面上看，A股吸引力在不斷攀升，但從持倉賬戶來看，上周的持倉賬戶數卻連續第6周持續環比攀升。而持倉賬戶的上升，説明籌碼在逐漸分散，權重股的走高，並未出現明顯的籌碼集中。所以，這也説明本輪創新高的行情，實際是散戶推升的行情。既然是散戶行情，又沒有機構的鼎力支持，要想有大行情，難度不小。

　　謹慎持股為上策

　　NBD：如果沒有大行情，操作上應該注意什麼？

　　道達：觀察近期盤面，很明顯市場熱點的持續性並不強。所以，參與題材炒作的成功率也不高。在這種情況下，我認為還是應該對那些漲幅較大的個股保持警惕性。如果總是喜歡追強勢股，那麼很可能追到頂部。不過，從大盤來看，既然已經創出新高，後市也很可能還會溫和震蕩上行。因此，從操作策略上，我認為可考慮謹慎持股，不宜頻繁追漲殺跌。

　　NBD：關注哪些股票？

　　道達：原則上，可繼續關注金融、地産等估值較低的品種。這類個股，調整時間相當長，後市一旦調整起來，下跌的空間也不大。安全性，始終是持股的第一要素。

　　道達郵箱：daoda@263.net

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。