下周A股或碎步上行 新舊熱點輪流登場

　　本週A股在震蕩中進一步實現重心上移，上證指數成功站上了3000點，且日K線漸有突破前行的態勢。同時，前期表現持續疲軟的創業板指數也在擊穿1000點整數關口後有所企穩，市場做多氛圍漸趨樂觀。我們認為，下周A股可能會小碎步上揚，3050點附近或面臨較大壓力。

　　緊縮預期難改上行趨勢

　　對於本週A股市場的走勢來説，多頭的確有迎難而上的感覺，主要是因為貨幣緊縮政策漸有全球化的趨勢。本週，不僅僅內地央行上調基準利率，歐洲央行也上調了基準利率，這意味著通貨膨脹的壓力正在向全球蔓延。理論上，在緊縮的貨幣政策下，全球大宗商品價格理應下跌。但事實上，黃金、白銀、石油以及倫鉛、倫錫等期貨價格仍然頑強前行。

　　如此的走勢就意味著，當前商品期貨牛市並不是貨幣寬鬆的結果，而是下游旺盛需求的推動。這也就意味著全球經濟復蘇態勢較為強勁，既如此，上市公司的業績增長動能也應相對強勁，而這就賦予多頭強有力的做多底氣。事實上，從近期披露的A股市場上市公司的一季度季報業績以及季報預喜情況來看，業績表現的確比較理想，尤其是産品價格持續上漲的化工股、資源股，更成為預喜家族的生力軍。因此，本週雖有央行加息，但A股市場卻昂首前行，上證指數第三次3000點攻關初步成功。

　　新舊熱點輪流登場

　　從盤面來看，多頭的做多主線相對清晰，主要集中在三類板塊中。其一是産品價格持續上漲的概念股，這既涵蓋了資源類個股，如鎢、銻、錫等稀有金屬概念股，也涵蓋了受産業政策影響其産品價格漸趨樂觀的板塊，如準入制度頻頻推出導致部分産業迎來拐點，這包括水泥、氟化工等相關産業。

　　其二，低估值品種整體出現底部上移的走勢，傳統産業中的金融地産及鋼鐵等品種表現尤為突出，其中金融板塊的銀行股因存在息差進一步擴大的預期，更高調地延續了其估值修復行情。鋼鐵板塊中的南鋼股份、新興鑄管等個股也憑藉著鐵礦石的資源優勢反復活躍，成為本週A股不可或缺的風景。

　　其三則是關於資源的深度挖掘主線，這其實已成為春節以來遊資熱錢的新選股思路，近期維科精華、寧波聯合、創興置業等牛股輩出，其中寧波聯合的銻礦、創興置業的鐵礦均成為遊資發動猛烈進攻的直接導火索。

　　更為重要的是，近期盤面還顯示出多頭正在挖掘新的熱點。一方面，一季度業績浪正在悄然展開，本週末漲價概念股反復活躍，尤其是化工股的齊翔騰達、鈦白粉的安納達等個股就是如此。而此類個股其實已可歸納到一季度業績浪行情中，因為其一季度産品價格的上漲可迅速反映到一季報中，故其一季報有望超出市場預期，進而成為多頭新的興奮點。從這個角度而言，一季度季報業績浪將成為4月A股市場活躍的一個強勁推動力。

　　另一方面，經過前期的持續回落後，小盤股本週末漸有企穩態勢，創業板指數更是在擊穿千點之後再度企穩回升，且量能有所放大，這説明在以藍籌股為代表的估值復蘇主線運行一段時間後，以高成長性著稱的小盤股也漸受資金關注。我們認為，短線做多能量仍在持續釋放，不排除下周A股市場進一步走高的可能。

　　3050點附近或面臨較強壓力

　　值得注意的是，基於量能的萎縮，我們認為，大盤不可能出現持續大漲的走勢。在緊縮政策的背景下，資金很難持續興風作浪，畢竟存量資金很難導演持續的大漲行情。熱點方面，儘管熱點演變漸有推陳出新之勢，但考慮到當前産業結構調整等因素，預計熱點很難出現全面開花的格局。總體而言，近期指數的運行節奏可能是碎步前行，3050點一線或將面臨著較強的壓力。

　　策略方面，建議投資者在操作中，一方面要保持較為合適的倉位配置，倉位不宜過重；另一方面則可以進一步關注當前A股市場的強勢股，尤其是資源股及一季報可能超預期的個股。