黃金在1470美元上方演繹假突破

　　何安

　　“從長線來看，黃金不太看好，經濟復蘇後，一旦美聯儲收緊貨幣，可能將導致金價大跌，因此現在購買黃金不是一個最好的選擇，近期的突破，很可能是一次假突破。”海證期貨策略分析師劉瀟4月7日接受第一財經日報《財商》記者採訪時表示。

　　金價徘徊近半年終於突破

　　回顧這半年倫敦黃金現貨的走勢，自從金價站上1300美元/盎司以後，經歷了近半年的高位震蕩。這半年裏，黃金的基本面並不缺乏利好刺激。從世界範圍來看，美聯儲二次量化寬鬆的貨幣政策、歐債危機、中東的政局動蕩、日本的9.0級大地震、核危機以及美元指數的持續走低等，都可能是支撐黃金走強早日突破歷史高點的誘因，然而黃金卻上漲乏力。相比之下原油、白銀，在此期間都出現了穩步向上的單邊走勢。世界似乎忘記了還有黃金這樣一個避險品種，黃金真的到了強弩之末的地步了嗎？

　　終於在4月5日，黃金拉出長陽線，突破了震蕩區間的頂部區域（1430美元/盎司），至週五截稿時，倫敦金價再次刷新歷史紀錄至1472美元/盎司。

　　興業期貨分析師龍玲近日對本報表示：“之前有多位美聯儲官員談到了政策收緊的可能，令市場擔憂美聯儲的加息將比預期提前。黃金也一直受制于加息預期，直到美聯儲主席伯南克表明觀點後才上行突破。”

　　北京時間4月5日，伯南克表示，受全球商品價格上漲影響，美國通脹壓力正在上升，但他相信這僅是短暫現象，暗示美聯儲短時間內不會有收緊貨幣政策。

　　龍玲認為：“這個突破是新一輪上漲的開始，代表流動性過剩的局面不會得到改善，通脹預期也不會得到改善。”

　　而劉瀟卻認為，這很可能是一次假突破，因為黃金上行阻力正在積聚。

　　何時聚焦復蘇是關鍵

　　雖然黃金已然形成突破之勢，但是其上漲的阻力也越來越大。

　　黃金的利空主要有兩個方面，首先，寬鬆的流動性面臨收緊。4月7日，歐洲央行宣佈將基準利率從目前1%的歷史低點上調至1.25%。這標誌著歐洲從金融危機後極度寬鬆的貨幣政策正式進入“正常化”過程。

　　劉瀟分析：“黃金從2008年最低點以來，已經上漲了一倍多。自經濟危機以來，各國量化寬鬆的貨幣政策是推動金價大漲的主要因素。” 現在除美國外，其他的國家都開始收緊貨幣，這對金價是一個潛在的利空，因此目前金價短期如果還能慣性衝高的話，那麼越往上，金價的風險也將越大。劉瀟同時表示：“未來1~2個月內，金價運行區間應該在1430~1480美元/盎司。”

　　其次，經濟復蘇或促使避險情緒降溫。其他市場沒有風險是黃金市場最大的風險，當金融市場風險過去的時候，黃金的風險正悄悄臨近。經濟危機後黃金走出獨立於其他商品的行情，其原因之一就在於黃金的避險屬性。而一旦避險需求降溫，則很有可能會給金價帶來極大的負面影響。

　　目前美國的失業率、製造業指數、非製造業指數等經濟數據都向著平穩利好方向發展。中期研究院研究員高雲偉告訴本報記者：“這説明了以美國為首的發達經濟體正在逐步復蘇，美元將有望反彈。從而歐洲債務危機、日本地震等避險情緒也得到一定的釋放，因此中短期來看，黃金還是偏空的。”

　　但是從長期來看，高雲偉認為：“今年黃金整體走勢將寬幅震蕩，總體偏強。主要因為2011年上半年全球不穩定局勢比較集中，各種風險事件支持黃金價格創出新高。下半年伊始，隨著全球經濟復蘇的企穩發展，黃金價格會面臨一個回調，但受通貨膨脹的影響，黃金價格整體重心上移。”

　　與之相反，根據龍玲判斷，市場焦點下半年才可能慢慢轉到經濟基本面上。她認為：“金價短期仍將上衝，今年高點會出現在第二季度或者第三季度。隨著下半年美國的經濟復蘇遠遠好于歐洲，這個時候美元就會上行，金價會從高點滑落。市場關注美國的經濟復蘇，美元會出現反轉。”

　　因此市場何時將焦點聚集到美國經濟復蘇，是判斷金價何時見頂回落的關鍵，可以感覺到的是美國經濟復蘇越來越近，而黃金的風險也越來越近。

　　攝影記者/高育文