貨幣政策的壓力釋放輔助橡膠上漲

　　[世華財訊]上海天然橡膠期貨9月合約8日早盤上漲1.52%。泰國南部洪水將影響上半年的橡膠産出，而且歐洲央行上調利率之後，貨幣政策帶來的壓力將階段性下降，在美國經濟轉強的背景下，市場正在重新評估橡膠的價值。

　　7日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)5月原油合約結算價為110.30美元，漲1.47美元或1.35%。一美國高級將領表示，利局勢正陷入僵局，此前利反對派稱北約的空襲令五人喪生。利指責英國在空襲中破壞了輸油管，反對派稱政府襲擊令原油生産中斷。市場擔憂其原油供應能否恢復。美國勞工部公佈的數據顯示，上周美國首次申請失業救濟人數降幅大於預期，美國經濟前景保持樂觀，這將促進原油需求上升。原油上漲，將增加合成橡膠成本，對天然橡膠價格有利。

　　天氣情況，泰國天然橡膠産區，泰國中北部多雲，南部晴朗；馬來西亞産區，馬來半島南部多雲，加裏曼丹島北部有雨；印度尼西亞産區，蘇門答臘島赤道以北多雲，蘇門答臘島赤道以南多有大雨，加裏曼丹島南部多雲；中國産區，海南小雨，雲南為晴朗天氣。

　　亞洲現貨市場，前一個交易日，價格漲跌不一。泰國等級橡膠價格上漲，該國仍在處理南部地區近期洪水過後的災情。泰國一主要出口商表示，市場上有詢價，不過價格較高，尚未有實質性出價。新加坡一貿易商表示，市場上通常有需求出現，但部分買家選擇等待方向。8日，馬來西亞標膠SMR20 5月FOB官方報價早間保持平穩。

　　其它方面，儘管葡萄牙成為繼希臘和愛爾蘭之後第三個尋求援助的歐元區國家，歐洲央行仍決定加息至1.25%。特裏謝表示這次加息不應被解讀為進入加息週期，但預計歐洲央行在接下來每個季度都會加息一次，年底利率將達到2%。在2005年12月開始的上一輪加息週期中，特裏謝當時也否認了新一輪加息週期的啟動。不過，當前的情況更為嚴峻，歐洲債務國面臨沉重的還款負擔，歐洲央行的利率調整速度可能落後於市場的一般預期，這將有利於商品價格上漲。

　　總體上，商品市場保持上升走勢。在中國央行宣佈上調利率之後，歐洲央行如預期一致地調高了利率。美國近期幾乎沒有調整利率的可能性，因此，全球的利率政策大體明朗，也就表明，在近一兩個月的時間內，商品市場不須擔憂貨幣政策的變動。於此同時，日本展開災後重建，預計將要釋放大量的流動性，並保持更加寬鬆的財政政策。在美國經濟轉強的帶動下，商品的價格應當需要重新上調。橡膠市場從中受益，泰國現貨出口面臨阻力以及上半年全球供應水平難有改善等因素繼續推動價格上漲。由於原油價格保持在100美元上方，合成橡膠的成本即將大幅上升，天然橡膠將在競爭中佔據優勢。

　　(蔡旺春 撰稿)