信達國際：保利協鑫升勢轉弱 建議趁高減持

信達國際 趙曦文

　　保利協鑫受惠光伏業務飆升及電力業務整年入賬，集團上年度收入184.72 億元，按年大增273.7%；毛利68.11億元，年增357%。錄得純利 40.24 億元，相對上年度蝕2 億元。

　　內地早前公佈多晶硅行業新準則，暫不再批出新建多晶硅項目，以保留戰略性資源，內地近兩年淘汰不少落後生産能力，保利協鑫作為多晶硅最大生産商，預期行業整頓産能後可受惠，加上內地暫停批新建多晶硅項目，保利協鑫的龍頭優勢更為明顯。

　　保利協鑫生産的單晶硅和多晶硅經重整後，質量已得到提升，多了中下游企業向其購貨，料未來銷售向好。過去多晶硅産能過剩一直困擾行業，但自從中央收緊入行門檻之後，相信問題將會得到解決，不僅利好多晶硅售價，同時可為保利協鑫提供更多的購並機會，憑藉其規模效益優勢，盈利增長前景向好。

　　股價上月跌至近50 天線現支持回升，並升抵我們上月中推介時目標價4.50 元，現時股價于去年11 月至今的上升通道內運行，各移動平均線順勢排列，惟股價近日持續受制保歷加通道頂部阻力，加上MACD“牛差”現頂背馳，反映股價短期升勢轉弱，建議趁高減持。

　　上日收市價：4.78元

　　目標價：5.00元

　　支持位：4.30元