油價上調幾家歡喜幾家愁

　　王璐

　　記者王璐在國際油價持續高位運行的壓力下，壓抑數周之久的國內成品油調價需求，終於通過國家發改委的一紙通知迅速釋放。

　　通知顯示，從4月7日零時起上調成品油最高零售價，其中汽油價格上漲500元/噸，折合0.37元/升；柴油上漲400元/噸，折合0.34元/升。

　　成品油價仍存上行壓力

　　據了解，汽油500元/噸、柴油400元/噸的調價幅度，為新成品油定價機制實施以來的第二大。但事實是，提價之路或許才剛剛邁出“萬里長征的第一步”。

　　“國內成品油市場的走勢更多地決定於國際原油和國內終端需求兩大因素，而前期石油公司的惜售操作對市場的影響力度將減小。”卓創諮詢的一位分析人員表示：“相對於汽油而言，我國柴油資源充裕，由於前期商家大量囤貨待漲，導致目前庫存處於較高水平，下一階段將成為商家的消化期。但值得注意的是，在國際原油價格持續攀高的情況下，這種資源充沛的態勢並不能抑制國內成品油價格的上行。”

　　數據顯示，3月初，美國西德克薩斯原油和英國北海布倫特原油期貨價格分別達到每桶105美元和116美元，為2008年9月底以來的最高點，之後始終在每桶100美元和110美元以上的高位運行。“一方面，美國的經濟在復蘇，對石油的需求逐步增加；另一方面，日本災後重建對石油需求也會補漲。此外，全球範圍內對核電利用減弱的話，也會增加對石油能源的需求。”因此，華創證券方面預計，2011年國際油價有望維持在110美元~120美元/桶的高位，而如果沙特、伊朗等國家也出現動蕩，油價甚至可能會衝破150美元/桶。

　　國家發改委有關部門負責人日前也在接受記者採訪時表示，今後一段時間國際市場油價下調的可能性相對較小，這次國內油價的上漲未能到位。對於下一階段國內成品油的漲勢，卓創諮詢預測，距離93#汽油突破8元/升已經不遠，油價很有可能在不久以後便進入10元/升的時代。

　　對CPI直接影響有限

　　雖然近日公佈的PMI中購進價格指數的回落，使當前市場通脹預期略有“降溫”，但各方仍表示當前物價上漲的壓力依然不小，並普遍預測3月份CPI數值可能會“破五”。那為何要在這樣一個時間點對國內成品油價格進行調整呢？

　　對此，發改委有關部門負責人表示，在本次調整之前，政府方面已經嘗試了多種方式，但從保證市場供應的角度來看，如果長期背離國際價格，財政補不起，企業也虧不起，因此適時適當的按機制調油價是必然的結果。

　　上述負責人進一步表示，成品油價格的上調不可避免地將對CPI産生一定程度的影響，但直接影響並不大。“為緩解此次上調油價對價格總水平的影響，減輕用油行業成本增支壓力，國家進一步壓縮了成品油價格調整幅度，加大了企業自行消化的比例，並適時推遲了調價時間。”

　　而市場人士也普遍用“有限”一詞來形容調價所導致的通脹後果。中郵證券首席分析師田渭東在接受記者採訪時表示，CPI統計包括八大類，其中與油價相關僅有交通通訊及服務一項，佔CPI總權重9.3%左右，而成品油價格僅佔這一項的較小部分，在9000元的基礎上上調500元，上調幅度為5.55%，這將僅僅推動總CPI的0.1%。但值得注意的是，由於成品油是許多領域的基礎成本，會逐漸有價格上漲傳導作用，傳導期3個月左右。

　　而此前的數據也進一步證明成品油價格的適當調整對CPI的直接影響比較小。

　　各行業影響差異明顯

　　油價的連連上調，牽動著上市公司的敏感神經。一方面，調整對交通運輸等多個行業上市公司的盈利能力構成考驗；另一方面，石化雙雄以及旗下公司卻迎來利好，這從4月7日早盤，中國石化領漲藍籌的態勢便可窺見一斑。

　　據了解，目前中國國內原油價格已經基本與國際市場接軌，在成本基本不變的情況下，中資石油公司的産品價格上漲，直接帶來的就是利潤。因此，對於石油行業而言，油價的上調對企業的業績以及股價的表現均有可觀的支撐作用。比如，中石油就在年報中直言，受到原油、天然氣、汽油、柴油等主要産品價格上升和銷售量增加影響，2010年實現營業額1.46萬億元，同比上漲43.8%。

　　海通證券在最新發佈的策略報告中就表示，此次大幅上調成品油價格，有助於石化公司在高油價水平下實現穩定盈利，從而提升估值水平。

　　與此同時，高油價也將催化能源化工産業升級與精細化工的高速發展，給具備技術優勢和一體化資源優勢的上市公司帶來機遇。

　　“幾家歡喜幾家愁”。在石油行業嘗到甜頭的同時，航空行業的業績卻正經受著考驗。