最持久的避險策略就是擁有更多的實物資産

　　葉慧玨

　　當中東北非局勢動蕩，各類資金避險情緒上升的時候，量子基金創始人、投資家吉姆羅傑斯（Jim Rogers）則淡定地表示：“任何時候我都不需要特殊的避險方法，因為我所有的投資都是在保護自己的資産。”

　　4月1日，記者在上海專訪了羅傑斯。當天，他又購進了不少金銀製品。他毫不諱言最近對於金市的熱捧：“我曾經説過，黃金在未來將漲到一盎司2000美元，如今我還堅持這個觀點。”

　　羅傑斯表示，“低買高賣”是他投資哲學的第一課，他曾經告訴過很多人，可遺憾的是，大部分投資者都不會遵循最簡單的道理。

　　羅傑斯認為，“最持久的避險策略就是擁有更多的實物資産，而不是緊握那些隨時可以印出來的紙幣。”

　　羅傑斯的避險之道

　　《21世紀》：很多中東資金因為避險情緒放大，目前逐漸流向其他地方，您認為全球範圍內來看，這些資金的流向是怎樣的？哪些地方避險更加安全？

　　羅傑斯：現在全球資金有避險情緒是非常正常的。我也注意到倫敦商業地産市場最近的異動，但我不認為倫敦地産市場是避險資金的選擇，這是一個非常有風險的投資市場。我不會在這個市場有任何投資。

　　我認為，有相對更安全的投資領域：農場、農田以及和農業相關的房地産、林地等。在中國或者巴西等國投資這些領域要安全得多。

　　過去幾十年中，我一直在尋求自我保護。我的原則是：低價買進，一旦價格上漲，就馬上做空。這就防止了在價格高位時突然崩盤而導致全盤皆失。

　　《21世紀》：貨幣體系改革似乎箭在弦上，此時如何掌握外匯市場的格局？

　　羅傑斯：我不得不説，全球貨幣體系將會面臨一場很大的災難。但是你一旦持有正確的貨幣，那麼將會從外匯市場收益頗豐。

　　什麼是正確的貨幣？只需要看看目前哪些國家是世界上較大的債權國：中國、韓國、新加坡等。亞洲國家目前放債最多，而美國是最大的債務國，這種全球性的不平衡，一部分將呈現在外匯市場上。

　　我不認為IMF框架體系在應對全球貨幣改革上可以奏效。特別是有關特別提款權（SDR）的主意，也許可以在短期內在應對貨幣體系的某些問題上奏效，但是一旦全球貨幣危機來臨，任何人為造就的替代性貨幣，比如SDR就變成更加危險的標的，因為在其背後沒有更有力的基本面支撐。

　　不過，在外匯市場中，目前我還持有一些美元。長遠來看，美元將步英鎊的後塵。但是短期內我仍然對美元持觀望態度，如果美元能有一波強勢反彈，那麼我會繼續持有，否則我會考慮抽身。

　　《21世紀》：格林斯潘最近炮轟多德-弗蘭克法案，認為其可能造成美國1971年以來最嚴重的市場扭曲，大批資金將離開美國。你怎麼看？

　　羅傑斯：雖然格林斯潘在很多問題上都犯過錯誤，但這次我同意他的觀點，該法案的確對美國資本市場非常不利。

　　10-15年前，紐約是IPO的大市場。但目前在美國做IPO非常困難，該法案將進一步讓資本遠離美國，轉向香港等地。亞洲將是最大的獲益者，全球大宗商品交易將移師亞洲，比如新加坡、日本等，一旦中國開放資本市場，那麼中國也能夠接下這個盤子，這將是一個非常好的經濟增長點。

　　大宗商品牛市不變

　　《21世紀》：你一直在強調掌握實物資産的重要性，這是否與你多年的投資經驗相關？你對其看好的依據是什麼？

　　羅傑斯：鋻於目前全球通脹的局勢不可避免，我認為最理想的投資就是購買較多的安全的大宗商品，投資一些實物資産（而不是貨幣）。

　　這些實物資産指的是黃金、白銀、石油、天然氣、鋅，還有棉花、大米等各類農産品等。從通脹的情勢來看，購買實物資産是收益更好的投資；另一方面，無論對國家還是個人，一旦擁有這些資産，在自然災害來臨的時候就會擁有相對多的資源可供救濟。

　　我曾明確表示過，十年內黃金將會漲到一盎司2000美元，現在我仍然堅持這個觀點，金價仍然會衝擊新的高位。

　　石油在未來短期衝擊新的高位是一定的，關鍵是在未來幾十年內，油價能在哪個高位停留盤整。

　　《21世紀》：最近稀土價格翻了一倍，你是否考慮過持有稀土？

　　羅傑斯：對我來説，稀土現在並不是一個很好的投資領域。我從來都是購買價格正在下跌的大宗商品，而目前稀土價格正在急速上躥。如果稀土價格在短期內下挫，我覺得我購買它的慾望就強烈很多。

　　《21世紀》：在大宗商品和股票之間，為什麼你青睞前者？

　　羅傑斯：我向來是更青睞大宗商品的，而不是某些公司的股票。通常來説，投資大宗商品的收益會更好。當然，如果能找到好的公司股票，自然可以收益更多。但我們通常可以看準某些産業或某些大宗商品，但很難看準具體的某家公司。看準個別公司比看準大宗商品來説更加困難。