沙鋼股份今恢復上市 漲幅或有限

　　每經記者 張奇

　　暫停上市近一年後，中小板暫停上市第一股*ST張銅（002075，暫停上市）今涅槃重生。在沙鋼集團介入重組並注入淮鋼特鋼63.79%的股權後，*ST張銅今日公告稱，沙鋼股份收到深交所恢復上市的決定書，公司股票將於今日（4月8日）起恢復上市交易，同時撤銷風險警示，股票代碼變更為“沙鋼股份”，證券代碼“002075”不變。

　　對於復牌後走勢，有業內分析師告訴《每日經濟新聞》記者，沙鋼股份很難出現類似去年的ST昌河（600372，收盤價46.34元）復牌後暴漲的情形，畢竟鋼鐵板塊的整體估值都不高，合理價格區間在7元~8元之間。

　　沙鋼集團搭建上市平臺

　　2010年5月7日，因連續三年虧損的*ST張銅被深交所暫停上市，公司也因此成為中小板暫停上市第一股。此後，作為國內民營鋼企第一的沙鋼集團介入公司的重組，在付出億元的成本保殼的同時，注入了旗下的特鋼資産。

　　沙鋼集團去年12月24日接到證監會的核準批文之後，趕在年末之前完成了發行股份購入資産的全部過程，最終確保*ST張銅2010年扭虧。3月2日，*ST張銅發佈了暫停上市後的首份年報。年報顯示，2010年其主營業務收入和凈利潤分別達到125.37億元和3.58億元，每股收益和每股凈資産分別為0.30元和1.27元。

　　資料顯示，除已注入的淮鋼特鋼，目前沙鋼集團主要控股的子公司包括宏昌鋼板、沙景寬厚板、沙景鋼鐵、華盛煉鐵、榮盛煉鋼、沙太鋼鐵、潤忠鋼鐵、景德鋼板和鑫瑞特鋼鐵等9家公司，他們2009年為沙鋼集團貢獻了超過600億元收入和10億多元的凈利潤。作為沙鋼集團的首個資産整合平臺，沙鋼股份給市場留下後續資産注入的想象空間。

　　首日走勢或難樂觀

　　對於暫停上市近一年的沙鋼股份來説，原有投資者最關注的還是公司復牌後股價的表現，尤其是去年ST昌河復牌後的暴漲更令投資者遐想連篇，但此次復牌或許會讓很多股東失望。

　　由中銀證券出具的*ST張銅恢復上市保薦書披露，在今年3月完成股份制改造的淮鋼特鋼，主營齒輪鋼、彈簧鋼、軸承鋼、船用錨鏈鋼、合金管坯鋼、非調質鋼和易切削鋼等7大類優特鋼的生産和銷售，其産品主要用於汽車製造、鐵路、機車、造船和機械製造業。由於*ST張銅原有銅加工業務已轉讓，因此這將是上市公司的新主業。

　　數據顯示，作為國內單個基地産量最大的特鋼企業，淮鋼特鋼2009年産鐵371萬噸、鋼380萬噸和軋鋼262萬噸。2008年、2009年、2010年，淮鋼特鋼的營業收入分別為153.47億元、126.19億元和125.37億元，凈利潤分別達到1.05億元、1.65億元和5.61億元。

　　對於復牌後的股價走勢，長江證券行業分析師劉元瑞告訴 《每日經濟新聞》記者，重組後的*ST張銅，2010年攤薄後0.23元的每股收益和1.27元的每股凈資産，對應6.25元的停牌價格計算，市盈率(PE)和市凈率(PB)分別為27.2倍和4.9倍，這依然高出目前鋼鐵行業整體約10~15倍左右的平均市盈率。

　　有分析人士認為，考慮到重組股的溢價和恢復上市首日不設漲跌幅限制，*ST張銅復牌很可能仍會受到資金追捧，但合理估值區間應該在7元~8元之間。而未來公司的看點，主要是集團資産的注入預期，也會給公司估值帶來一定的溢價。