今年迎來保本基金髮行狂潮 募集規模遠超其他基金

　　羊城晚報記者 韓平

　　基情快遞

　　清明節後第一天，羊城晚報記者從諾安基金管理公司 獲悉，該公司旗下的首只保本基金 將於本週末發行。記者注意到，清明節後第一週，還有國泰、大成以及東方3隻保本基金與諾安保本同時發行。而今年以來已有7隻保本基金獲批。與之形成鮮明對比的是，從2003年我國第一隻保本基金成立起至2010年底，僅有5隻保本基金成立。

　　募集規模遠超其他基金

　　業內專業人士表示，繼2009年和2010年指數型基金 大發展之後，進入2011年，中國基金再次掀起了一波保本基金的發行狂潮。

　　諾安基金 表示，保本基金的發展正迎來一個難得的歷史性機遇。首先，震蕩市保本基金整體表現優異。數據顯示，保本週期處於2007年至2010年三年中的保本基金，不僅全部取得正收益，而且相比于上證指數漲幅，均獲得了超過30%的收益率。其次，不同於2006年和2008年的單邊市場，2011年震蕩市的格局更加有利於保本基金的操作。此外，經歷了股市的大起大落之後，投資者投資理財的心態日趨成熟，收益穩健的保本基金得到了投資者的廣泛認可。據銀河證券統計，截至3月31日，今年成立的3隻保本基金分別募集了31.26億元、25.07億元和41.09億元，遠高於同期其他類型基金的募集規模。

　　何時買保本基金最明智？

　　對於何時進入保本基金才是最明智的選擇這個問題，國泰保本混合基金 擬任基金經理沙骎表示，保本基金的收益應該區分為絕對收益和相對收益。在牛市中，保本基金的絕對收益應該是可以期待的，因為它最高會有40%的股票倉位。而相對收益最好的時候，實際上是在震蕩市中，很多時候會好過純股票基金和債券基金，因為它的資産配置更加平衡。

　　此外，沙骎介紹，就一隻保本基金而言，收益率分佈應該是一個過程。通常意義上的保本基金資産收益率按年度分佈，一般第一年的時候保本基金收益率會和債券等固定收益産品相當；第二年的收益率如果遇上較好的市場環境，收益率很有可能會顯著提高，“到了第三年，在超額收益較高的情況下，管理上將會更加從容，管理者有更大的迴旋餘地在各類資産配置轉換上為投資獲取更多的投資回報”。

　　沙骎還告訴記者，保本基金在第一年的投資過程中，通常前半年都是通過債券去積累保本的收益，過程相對緩慢。現在，有一些保本基金已經獲批可以用股指期貨 工具去對衝系統性風險，追求證券市場中的特殊收益。因此，投資者在選擇相關保本基金時，要注意其是否有此類安排，同時要關注基金公司是否具有完成股指期貨交易的人才。因為股指期貨是把雙刃劍，只有在有足夠把握時，股指期貨才能給投資者鎖定風險。

　　保本基金“蛹化蝶”

　　一位基金研究人員稱，保本基金特殊的操作特點類似于“蛹化蝶”的進程。開始時似蛹一樣將自己包裹起來，使自己處於一個絕對安全的狀態，幾乎將全部資産投資于固定收益的債券來“保住本金”，此時的保本基金類似于“債券型”基金。而隨著收益的增加，保本基金逐漸增加權益類資産的投資“破繭而出”，最終蛻變成“混合型”基金，可以在股債兩市隨勢投資。而到此時，一般保本型基金都已經獲得了不菲的收益。