保持謹慎看多 關注近期政策面動向

　　央行出手了。央行5日晚間公佈，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

　　其實，此次加息也在市場預期當中。3月底，市場傳聞3月CPI可能突破5%，加之一年期央票市場利率已高達3.2%以上，都預示著加息或在4月。從目前央行出手的頻率來看，針對流動性問題，央行每月上調一次存款準備金率，時間基本上在經濟數據公佈之後；同時，針對通脹問題，每兩個月加一次息，如去年10月、12月、今年2月、4月等。而且，此次選取的加息時間點與2月9日的加息時間點如出一轍：同樣在宏觀數據公佈的前夕，同樣面臨居民消費價格指數（CPI）高攀的巨大壓力。

　　筆者設想，此次央行加息，也間接承認了3月CPI高攀的可能，鋻於2月CPI在4.9%，那麼3月份突破5%的可能性很大。這樣不排除在3月經濟數據公佈後，央行可能再度出手，再一次上調存款準備金率。

　　以此思路來判斷後市大盤運行，筆者認為，週三股指在銀行股的帶動下，出現放量上漲的走勢，正好觸及3月28日最高點3005點，並且最終收盤于3000點上方。放量的中陽線，突破3000點，似乎有利於後市股指繼續上行。但是，同樣的情況，也曾經出現過，如3月25日放量長陽、3月4日、7日的連續上漲，以及2月9日央行加息後的走勢，股指上漲的走勢都是一波三折。筆者認為，加息固然是靴子落地，但是並不要被今日的放量中陽所迷惑。畢竟目前股指仍將受制于去年12月14日，與今年3月9日的連線壓力。央行加息後，短期內，市場或許由於利空出盡等因素，進入“政策真空期”，主力資金會加緊做多，但是隨著經濟數據公佈後，央行再度出手的可能性增大，屆時主力或許又將主動回撤，規避風險，因此，保持謹慎看多的操作策略相對適合於目前的市場。在操作上，投資者可關注近期政策面的動向，如新能源汽車政策、焦炭期貨上市，以及一季度預增股等帶來的投資機會。（金證顧問首席分析師 陳自力）