央行宣佈年內二度加息應對持續通脹壓力

圖為金融機構人民幣存貸款基準利率調整表。新華社發。

　　新華網北京4月5日電（記者王宇王培偉）在普遍預期之下，市場迎來了2010年以來中國第四次加息，也是今年以來第二次加息。

　　中國人民銀行5日晚間宣佈，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0．25個百分點。調整後，一年期存款利率達到3．25％，一年期貸款利率達到6．31％。

　　分析人士認為，中國央行在這樣一個時點做出加息決定，意在應對當前可能再度創出新高的物價壓力。

　　“穩定物價被當局視為今年工作的重要任務，而市場預期3月份中國物價指數會再度創出新高，此時加息是央行對可能反彈的通脹壓力所做出的提前應對。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝(説。

　　由美國量化寬鬆政策帶來的全球流動性氾濫，導致大宗商品價格持續攀升，中國國內輸入性通脹壓力日益增長。與此同時，在中國經濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬鬆的貨幣推動，以及勞動力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國內通貨膨脹的壓力仍然較大。

　　“我們預計3月份物價指數可能會再度攀升在5％以上，同時在國際大宗商品價格的影響下，PPI指數也會比較高。”劉煜輝説。

　　此外專家指出，在當前的經濟環境下，央行頻頻加息也有基於收緊流動性的考慮。

　　“現在國內流動性遠超過2007年至2008年，數據顯示，M2（廣義貨幣供應）佔GDP比重接近200％，達到歷史最高水平，流動性充裕局面短期內不會改變。這是當前連續加息和上調準備金率等偏緊貨幣政策持續的原因。”瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光説。

　　經濟學家、央行貨幣政策委員會委員周其仁這樣評價加息與流動性的關係：從理論上講，加息好比給貨幣老虎多喂塊肉，讓它乖乖趴在籠子裏別出來亂晃悠。在邏輯上，只要加息足夠，再兇的貨幣老虎也會趴下。

　　截至目前，中國央行已連續實施四次加息舉措，分析人士認為，持續加息是一柄雙刃劍，一方面有利於緩解中國居民儲戶負利率局面，另一方面，也一定程度上抬升了中國企業和房貸消費者的融資成本。

　　較直觀的計算，以此次加息前銀行一年期存款利率3％、當前物價指數5％為計，目前儲戶實際利率水平在負的2％左右，這意味著儲戶一萬元的定期存款存滿一年損失200元。加息之後，儲戶財富縮水情況將有一定程度緩解。

　　“但必須看到，持續加息會加大企業的還款壓力，在生産資料價格出現上漲的同時，如果融資成本也有所抬升，將不利於企業特別是中小企業的發展和經營。”成都大學副校長張其佐説。

　　專家認為，由於美元維持走弱態勢不改，未來原油、農産品等國際大宗商品價格仍將維持高位震蕩，同時，國內隨著春節之後開工率的不斷提高，投資消費逐步走強，PPI漲幅上半年仍將維持在高位，這給企業運營帶來不小壓力。

　　有分析人士認為，持續加息或將增加海外熱錢的流入壓力。針對此種擔憂，劉煜輝認為，熱錢流入中國的目的主要是基於對資産價格上漲的考慮，其意並不在中美息差收入，加息和熱錢流入沒有直接的邏輯關係。

　　對於今後中國央行是否還會進一步加息，經濟學家認為，當前全球通脹苗頭正在逐漸顯現，從近期美聯儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發言可察，全球或將進入到加息通道，沒有跡象表明中國將停止加息步伐。

　　“年初以來，英國CPI同比增幅一直高於英格蘭銀行2％的通脹目標，歐洲央行總裁特裏謝，用‘嚴重警惕’形容貨幣當局對通脹的憂慮。在過去幾年中，歐洲央行九次使用此詞彙，六次在隨後的例會中提高利率。”瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬指出。

　　“從國內、國外經濟環境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過去10年來，扣除物價因素後，我國實際利率為正的1．33％，而目前實際利率仍是負數，從這一點看不排除央行還有後續動作。”劉煜輝説。

　　交通銀行宏觀經濟分析師唐建偉認為，今年上半年中國物價同比平均漲幅或將維持在5％左右的高位，因此預計二季度貨幣政策仍將穩中偏緊，法定存款準備金率、利率及匯率“三率”都有可能繼續提升。

　　央行調查統計司日前對全國銀行家進行的一季度問卷調查顯示，66．1％預期未來貨幣環境會進一步“趨緊”，這一指數較上季大幅提高15．8個百分點。

　　沈建光認為，由於穩定物價是今年的首要任務，並考慮到當前依然強勁的經濟增長，目前談及貨幣政策放鬆為時尚早，預計偏緊的貨幣政策會持續到通脹可控為止。

　　中國人民銀行決定，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整（見附表）。

　　附表：

　　金融機構人民幣存貸款基準利率調整表單位：%

　　（來源：央行網站）

　　中國央行年內二度加息

　　中國人民銀行5日晚間宣佈，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0．25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

　　這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。

　　央行年內首次上調人民幣存貸款基準利率0.25個百分點

　　中國人民銀行8日晚間宣佈，自9日起上調金融機構一年期存貸款基準利率0．25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。