2011.4.6 大摩晨會：加息對市場的運行節奏沒有影響

    上周上證綜指微跌0.35%至2967.41點，至週五收盤時仍頑強守住2950點的重要技術關口。滬指週一衝擊3000點大關未果，而後掉頭向下擊穿5日、10日、20日均線帶，不過隨著股指重心下移，成交量逐漸萎縮，説明是市場並未出現恐慌性拋售。最終，滬指在週五出現報復性反彈，並且尾市放量拉升，為大盤下周的表現埋下伏筆。與主板股指形成鮮明對比的是，本週中小板指與創業板指均出現大幅下跌。中小板指數本週收盤報6456.60點，一週跌幅達 4.26%；創業板指數本週則一度考驗1000點的整數大關，全周重挫5.34%。從盤面看，權重股近期表現突出，地産、銀行和資源類的板塊都有不俗的表現。

    消息面上，國際油價4日再度刷新近兩年半新高。到當天收盤時，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲53美分，收于每桶108.47美元。倫敦市場5月交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲2.36美元，收于每桶121.06美元，漲幅達到1.99%。高油價必然帶動大宗商品價格的上漲，預計資源類股票在短時期內仍有較大的上漲空間。另外5日晚間，央行宣佈再次上調存貸款基準利率25個基點，雖然加息時點在市場預期之內，但加息仍然反映了央行對通脹形勢的擔憂。我們預計本次加息對市場的影響偏中性，A股市場仍將按照自身的反彈節奏運行。從近期公開市場的利率來看，基本上處於低位運行之中，意味著加息的預期並沒有影響到當前A股市場的寬鬆的資金面。