水皮雜談：羊毛出在羊身上

　　羊毛會出在狗身上嗎？

　　經驗告訴我們，當然不會，羊毛只會出在羊身上。

　　明白了這個道理，我們再來看數十個城市公佈的房價調控目標就沒什麼可以大驚小怪的了，把房價上漲的目標限制在10%-15%之間，和GDP與城市居民人均收入增幅挂鉤，對於地方政府而言，是沒有辦法的辦法。

　　至於北京市提出的“穩中有降”這個與眾不同的提法，我們同樣需要具體情況具體分析，否則又會得出一廂情願的結論。什麼叫“穩”，什麼叫“降”，北京其實並沒有定量的描述。

　　如果説這個“穩”是指整體而言，那麼其中的“降”就是局部的，指的是新建商品住房和保障性住房，有“降”就會有“升”，這樣綜合下來才是一個“穩”字，否則直言降幅豈不直截了當，又何必玩文字遊戲？

　　國務院要求各地今年必須建設1000萬套保障性住房，去年沒完成的還要在今年補齊，以每套13萬元計算，僅投資就需要1.3萬億，這部分資金由誰出？主要還是由地方政府出，地方政府大家都知道是個土地財政，不賣地又上哪解決這1.3萬億的資金？而如果土地價格下跌，地又賣給誰去？這是一個悖論。換句話講，由於房價跌導致地價低迷而拍不出去地，不僅會影響保障性住房建設的資金籌措，甚至會影響地方政府的行政開支，地方如何會樂意看到一個“跌”字呢？而如果保障性住房的資金由開發商解決，那商品房的價格會漲還是會跌是個人都能算出來，天上有掉餡餅的好事嗎？

　　房價有沒有泡沫呢？

　　數字告訴，泡沫當然是有的，説房價沒有泡沫的人不是腦子有問題就是心眼有問題。

　　不論是從人均收入增長速度角度看，還是和自身的漲幅比，房價的泡沫都是顯而易見的，但是泡沫什麼時候會破卻只有到破滅的時候才知道。這和股市的泡沫破滅道理是一樣的，指數從1000點的位置漲起來，2000點就有人説有泡沫，因為股價翻倍了，3000點也有人説泡沫，因為股價頭變底了，4000點有人説有泡沫，因為漲得沒完沒了，結果干預出一個“530”，指數由4300點跌到3500點，泡沫是破了，人心卻慌了，政策又翻烙餅了，股價又衝上6124點了，知道有泡沫，是主動刺破硬著陸，還是做好準備靜觀其變，把不利衝擊降到最小，這其中大有講究，搞不好就出現報復性反彈。

　　2008年打壓房價，2009年房價翻倍，其中教訓並沒有人深入研究，按照正常的供求，地産有自己的循環週期，緊縮一年後供求逆轉，供過於求會向供不應求轉化，政策不調整，2009年初也會出現小陽春，政策作了調整，結果是火上澆油，有打壓就有刺激，有因必有果，這是行政干預的規律。

　　時光不可倒流。

　　這同樣是常識，經常有人講，如果2004年宏觀調控之初我們就有保障性住房的安排，房地産的價格恐怕就不會越調越高了。世界上沒有如果，更何況那個時候的中國政府並不清楚自己的職責，不清楚政府還有保障的職能。中央政府要求各地公佈房價控制目標要和各地經濟發展、人均收入增長以及居民支付能力對照，現在公佈的情況大多只能做到前二條，最後一條沒有地方做得到，因為時過境遷，房價已經無法和居民的平均支付能力接軌了。道理很簡單，房價已經有泡沫，但是居民支付能力並沒有泡沫。

　　泡沫需要自己破。