中國利郎的銷售將延續強勁增長勢頭

海通國際

　　最新消息：中國利郎公佈其2011年秋季訂貨會結果，訂單金額較去年同期增長28%，主要是平均售價及銷量均錄得雙位數增長所致，秋季訂單將於2011年6至10月期間付運。

　　分析及評論：此次訂貨會的結果與管理層較早前的指引相若，並超出了15-20%的同業平均水準。理想的訂單反映了經銷商對利郎産品的樂觀態度，而公司也將繼續提升産品設計及質量，採用更好的面料，與原材料供應商共同開發獨家面料，從而降低成本並擴大産品差異性。

　　平均售價和銷量的雙位數增長有利於毛利率的提高，預計2012年毛利率可達致40%。利郎于2011年首兩個訂貨會的訂單分別上升26.5%及28%，預計其冬季系列的訂單增幅仍將達25%以上。基於此，我們維持2011年收入增長30%的預測。國內零售業增長前景可期，利郎的銷售將延續強勁增長勢頭，2011-13年的年度銷售及盈利將達雙位數增長。我們維持買入評級，目標價14.50元。

　　分析員：王婧雯