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發佈時間:2011年04月01日 10:04 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報
3月份滬膠主力1109走出振蕩偏弱的趨勢,先是月初跌破振蕩平臺形成頭肩頂,而後在日本強震影響下,隨著日膠恐慌性拋盤再次急挫,5個交易日最大跌幅竟超過5000元/噸。筆者認為,4月滬膠仍然處於調整期。
春節後,泰國3號煙片膠RSS3與STR20輪胎級標準膠價差不斷放大,TOCOM橡膠連創新高。國內為抑制通脹而逐漸收緊銀根,滬膠回調致使泡沫巨大的日膠價格出現鬆動跡象,3月8日日膠暴跌8.7%,確立下行趨勢。隨後,日本地震,豐田、本田汽車公司宣佈震區工廠全部停産,日産公司則直接將國內所有工廠停産,恐慌性拋壓引發日膠崩盤式暴跌,年前狂漲積累的泡沫加速破裂。但由於日本汽車和輪胎公司的製造工廠大部分置於海外,豐田、普利司通、橫濱輪胎等企業紛紛發表公告恢復部分生産,一定程度上緩和了橡膠市場的恐慌情緒,日膠絕地反擊連續5根大陽收復震後所有失地,滬膠也逐漸步入三角形整理過程。
隨著地震影響的淡化,橡膠供求狀況將主導市場價格。3月28日天膠生産國協會稱,泰國2011年橡膠産量有望達到343萬噸,同比增加5.5%。第二大産膠國印尼橡協日前預計2011年産量將大幅提高6%—8%,達到300萬噸的歷史新高。全球範圍來看,受播種面積增加及單産提高推動,2011年天然橡膠産量預期將達到1006萬噸,高於之前預估的970萬噸。總體而言,橡膠供應量將呈現穩步增加的趨勢,尤其是2005年前後新植的大面積膠園將在2011年後産膠,橡膠供求壓力將逐漸緩解。
高企的膠價一定程度上抑制了終端的消費需求。海關數據顯示,我國2月份進口天然橡膠同比減少14.41%,進口均價4708美元/噸;合成橡膠進口同比減少19.97%,進口均價3245美元/噸。中汽協數據顯示,2011年2月汽車産銷呈現明顯下降,汽車産銷126.03萬輛和126.70萬輛,環比下降29.89%和33.09%,先前火爆的車市冷卻下來,汽車産銷步入不溫不火的平穩發展軌道。
本週凈回籠資金1540億元,實現連續第四週凈回籠,説明當前市場流動性依然充裕,但也給出了4月份央行加息和提準的理由。隨著4月份我國橡膠全面開割,東南亞橡膠主産國逐步進入割膠旺季,膠價上行壓力進一步加大。但同時,一旦膠價低於120泰銖/公斤,橡膠主産國將會行政干預橡膠市場,因此對橡膠的調整幅度不宜過分期待,滬膠市場3萬點關鍵價位有強支撐。
作者:楊志昌