鋼材易漲難跌 中期回升可期

　　金鵬期貨 秦雲龍

　　一季度鋼材價格跌宕起伏：年前在貿易商囤貨以及鐵礦石價格上漲預期推動下一路上行，但年後因房地産調控政策再次出臺，螺紋鋼價格出現近600元的跌幅。目前而言，3月之後，鋼材終端需求逐漸恢復，而粗鋼供應增長空間卻相對有限，鋼材價格得到有力支撐，二季度應處於上漲趨勢中。

　　據鋼協數據，3月中旬我國粗鋼日均産量194萬噸，旬環比上升2.18%，是近年來的歷史新高，而在這種情況下，鋼廠及貿易商庫存卻在下降。自3月中旬開始，隨著消費轉暖，鋼材社會庫存在連續上升7周後出現下降。根據MYSTEEL統計，上週全國主要城市螺紋鋼庫存為730.606萬噸，與上上週末(2011-3-18)相比，全國螺紋鋼庫存減少12.313萬噸，減幅為1.66%；螺紋鋼和線材庫存已經連續下滑3周。在産量高企情況下，庫存持續下滑證明了消費的強勁恢復及階段性供不應求局面。

　　從中期來看，眾所週知，螺紋鋼主要用於建築行業，佔整個螺紋鋼需求量的50%以上，因此，今年對於螺紋鋼需求起到最大拉動作用的就是國家保障性住房建設。2011年，全國計劃建設保障性住房1000萬套，按照每套60平米，建成率60%來算，僅保障性住房新增面積就達1.512億平方米，佔2010年全年新開工面積的近10%。而根據國家統計局公佈的數據，2011年1-2月，全國房屋新開工面積19083萬平方米，同比增長27.9%，因此，雖然國家今年繼續實施房地産調控政策，但是更多的是對投資者心理産生影響，房地産開工面積並沒有減少，也就不會減少對於螺紋鋼的實質性需求。

　　從成本角度來看，雖然日本地震影響了礦石銷售，使得礦石價位出現調整，但是近一週來鐵礦石價格已經企穩，內産礦和進口礦石都出現上漲，價格已經與3月上旬持平。中期來看，礦石市場依舊緊張，價格將會繼續上漲。進入4月，2季度礦石協議價大幅提高，根據協議礦價格，2季度噸鋼成本上漲近400元/噸，這無疑抬高了鋼價底部。中國冶金礦山企業協會會長近期表示，2011年國內礦石産量增速可能只有13%，比2010年增速下降7%。雖説三大礦商今年有部分新增産能，但這部分新增産能要到下半年才會陸續放出，而礦石市場供應緩解恐怕要等到2013年。與此同時，焦炭及廢鋼的價格持續堅挺。高位運行的原料價格決定了鋼價底部不斷被抬高。

　　綜上所述，在經過前期大幅下跌之後，目前鋼價處於一個震蕩尋底過程，由於下方的成本支撐，螺紋下跌空間已經非常有限，從圖表上也可以看出，螺紋近期止跌回穩，走出了一個小雙底形態，而供求狀況的改善無疑會使得螺紋呈現易漲難跌走勢，展望二季度，期價應震蕩上行。