薩科齊：G20國家必須向更靈活的匯率制度演進

　　嚴婷

　　昨日，法國總統薩科齊在二十國集團（G20）國際貨幣體系研討會上表示，法國迫切希望將國際貨幣體系的改革作為2011年G20的首要任務。他指出，G20國家必須向更靈活的匯率制度演進，但這種匯率制度必須在規範、協作、監督的條件下實行。

　　當前貨幣體系無法遏制全球經濟失衡

　　“我相信，如果我們希望為一個嶄新、穩定、促進增長的世界奠定基礎，這場改革是必要的。”薩科齊表示，建立一個穩定而更加強勁的國際貨幣體系是一項巨大的、集體的挑戰。

　　G20在世界經濟復蘇中已經證明了自身的有效性。在經濟復蘇中，各國都面臨各自為營的誘惑，合作的重要性似乎並沒有那麼明顯。但事實證明，一旦喪失合作，那麼這個世界將不可避免地退回到不穩定和危機的狀態。

　　薩科齊指出：“最近日本的事件進一步證明了在匯率方面進行國際協作的重要性。G7聯手干預日元的行動，使我們能夠反擊背離基本面的投機，這種投機威脅並惡化了日本面臨的困難。”

　　幾個月前，一些評論人士還在討論“貨幣戰爭”。市場趨勢也顯示，貨幣波動仍然是不穩定的主要源頭。但薩科齊表示：“我們現在面臨的國際貨幣體系，其中主要貨幣區域的浮動匯率制，使得我們能夠吸收諸多衝擊，包括原油衝擊、金融危機、債務危機。也有新的儲備貨幣正在崛起。”

　　不過，除了這些成功的方面，國際貨幣體系也確實顯示了一定的局限性：它並不能阻止國際經濟不平衡的不斷累積和擴大。在過去10年內，國際收支差額失衡狀況日趨惡化。

　　在今年2月的巴黎G20財長與央行行長會議上，G20各國已就國際經濟不平衡的一系列指標達成了協議。今年4月，G20領導人將在華盛頓討論“主要指導性原則”。

　　國際資本流動對新興市場造成衝擊

　　與此同時，薩科齊指出，國際資本流動正變得越來越頻繁而且波動性很強，這對新興市場國家帶來了不同程度、不同形式的衝擊，對這些國家的經濟、社會甚至政治穩定帶來了危害。自1990年起，在全球範圍內，由於資本流動突然停止而造成的危機多達42次。

　　新興市場國家無疑面臨著政策難題。薩科齊説：“在過去六個月不到的時間內，面對大量資本流入而後又突然流出的局面，新興市場國家應該如何管理經濟政策呢？”

　　最近，貨幣過度波動對經濟增長和穩定帶來的影響又一次引起了國際市場關注。

　　薩科齊指出：“今年3月，我們再次經歷了貨幣市場與經濟基本面無關的過度波動。日元經歷了前所未有的波動，日元對美元的匯率上升到二戰以來的最高水平。但其他貨幣也遭到了同樣的命運，在僅僅3個月時間內，歐元對美元也從1.30上升到超過1.40。”

　　為了應對這種不穩定性，積累外匯儲備的需求也不斷增加。在2000年~2009年間，各國央行的貨幣儲備翻了一番，目前已達到6.5萬億美元。

　　“這種貨幣儲備的累積在一定情況下是情有可原的，但也是有代價的。副作用就是儲備資産供給的難以管理和不夠多元化。這兩種現象都歸因于貨幣體系的進一步不穩定。”薩科齊説。

　　值得注意的是，在2月的巴黎G20會議達成的一系列“不平衡指標”內，“經常賬戶”和“外匯儲備”等中國反對的指標並未列入。

　　需要為靈活的匯率制度制定規則

　　在匯率制度方面，薩科齊表示：“我們必須向更加靈活的匯率制度演進，這能讓我們承受衝擊。”但他也強調“這種靈活的匯率制度不能沒有規則、沒有協作、沒有監督”。

　　“沒有規則，國際貨幣和金融體系就無法防範危機、金融泡沫和不平衡的擴大。沒有規則和監督，世界將冒著遭受越來越嚴重危機的風險。在過去10年，增速波動已經加劇。這種情況對我們的國民和企業、對我們經濟政策的管理和公共財政的可持續性都有害。”薩科齊説。

　　在監督方面，薩科齊認為，國際貨幣基金組織（IMF）只能監管經常賬戶卻不能監管資本賬戶並不合理。“擴大IMF監督權是我考慮的重點。”薩科齊表示，在更長期的範圍內，法國贊同擴大對IMF章程的授權。

　　對於不可避免的人民幣國際化問題，薩科齊表示，歡迎中國在這方面的努力，但他也暗示了美元與歐元的主導地位。

　　“這並不意味著美元和歐元所扮演的重要角色會受到挑戰，二者必須是穩定貨幣。但一些其他貨幣的國際化也已經成為現實。我尤其想到的就是‘元’，而且我也歡迎中國政府在這方面的雄心壯志。”薩科齊説。

　　薩科齊甚至建議：“要為擴大SDR（IMF特別提款權）一攬子貨幣以包含新興市場國家貨幣——例如元——而在時間表上達成協定。”