車市火熱帶動冷軋板熱銷寶鋼凈利遠超同行

　　1/25産量撬動1/7利潤

　　車市火熱帶動冷軋板熱銷寶鋼凈利遠超同行

　　陳姍姍 羅茜

　　儘管寶鋼鋼産量不再是全國最大，但其盈利能力還是與國內同行拉開了不小的差距。

　　昨天，寶鋼股份（600019.SH）公佈了2010年年報，公司歸屬於上市公司股東凈利潤為128.89億元，同比增長121.61%。與寶鋼股份産量相近的鞍鋼股份，2010年的盈利只有20.4億元。

　　在剛剛過去的2010年，整個中國鋼鐵行業的粗鋼産量為6.27億噸，全年利潤為850億元左右。這意味著，只擁有2645萬噸粗鋼産量的寶鋼股份，以相當於全行業1/25的産量，貢獻了接近1/7的利潤。

　　不過，對2011年來説，以寶鋼為首的國內鋼鐵業，依然面臨著高成本、低需求下微利運行的壓力。

　　毛利率近四倍于行業平均水平

　　“寶鋼業績與同行差距如此之大，與其産品結構有關。”華創證券的鋼鐵分析師黃抒雁告訴《第一財經日報》，目前寶鋼的産品結構中，主要用於汽車製造的冷軋板已佔據了其産量的近20%，在國內市場的佔有量也達到了51%，與一般的熱軋板相比，冷軋板的附加值高很多，毛利可以達到400~500元每噸，而熱軋板每噸毛利只有幾十元。

　　寶鋼股份總經理馬國強在昨天寶鋼網上業績説明會上也指出，寶鋼一直在實施産品和服務差異化的競爭戰略，通過技術創新來不斷開發精品鋼材。2010年，公司獨有領先産品全年實現銷售1190萬噸，同比增長22.9%。

　　寶鋼銷售中心一位內部人士也指出，在汽車板市場已經佔據半壁江山的寶鋼，去年也受益於國內汽車市場需求的紅火。2010年，寶鋼的汽車板銷售量取得了歷史最好成績，冷軋汽車板全年實現銷售450萬噸，同比增長35.8%。

　　上述人士還對記者透露，與其他鋼廠不同的是，寶鋼還在通過加強産品生産之後的加工配送服務，獲得更多利潤。“公司産品與市場同類産品平均價格相比有明顯溢價，比如冷軋差價就在500~800元/噸，相當於比同類産品多賺8%~10%。”

　　此外，中信證券鋼鐵分析師周希增也分析，在採購成本上，寶鋼也優於國內同行企業，比如鐵礦石採購成本，就比行業平均成本低5%左右。産品銷售和採購成本的兩邊控制，也使得寶鋼的毛利率遠遠高於國內同行。

　　根據公佈的年報，寶鋼股份2010年的毛利率為12.07%，而工信部公佈的鋼鐵行業去年平均利潤率卻只有3.5%。

　　高成本低需求或持續

　　不過，在昨天舉行的寶鋼網上業績説明會期間，多位投資者提出這樣的疑問，“寶鋼的産量和利潤都在增加，為什麼股價和市值卻沒有相應的提升？”

　　寶鋼股份董事長何文波回應，“受行業整體供需環境惡化、競爭加劇等因素影響，鋼鐵板塊整體表現不佳。而公司業績表現持續優於同業，卻未能獲得差異化的估值和定價，公司也在考慮需要一些資産重組的計劃，比如低效資産能否出售，增加一些未來前景看好的資産構成。”

　　何文波進一步指出，寶鋼集團範圍內的鋼鐵資産，只要符合寶鋼股份的戰略發展需要，都可以考慮注入寶鋼股份，首先考慮的應該是碳鋼方面的資産優先進入。目前八鋼、寧波鋼鐵和湛江項目還在寶鋼股份之外，只要股份公司認為時機合適，就可以進行收購。

　　何文波還透露，目前寶鋼股份的鋼鐵産能佔集團公司鋼鐵産能比例為60％，2012年預計為58％。不過，目前尚沒有整體上市的計劃。

　　永安期貨杭州研究中心研究員吳劍劍對記者指出，目前鋼鐵行業産能過剩，又對鋼鐵行業和房地産行業進行調控，這些都制約了鋼鐵價格的上漲；不過，鋼鐵價格在今年預計也不會有大幅下跌，因為鐵礦石、焦炭等原材料，以及人員費用等成本都在上漲。