主力資金做多意願不足 股指受壓5日均線

　　週四的大盤繼續進行探底走勢，對於通脹壓力的擔憂使得市場觀望氣氛依然較濃，主力資金做多意願不足，股指最終在5日均線的壓制下，一路震蕩下挫，10、20日均線失守，股指直逼前期探底低點。

　　從消息面來看，市場預計3月CPI在多重壓力下可能將突破5%，高企的通脹使得國內經濟背景並不明朗，之前市場預期的短期緊縮政策放緩也有可能落空，4月初市場將再次面臨加息和提準的調控風險，撤退已經成為主力第一意識下的選擇。

　　其實，這也是股指自然運行規律，一般在月初之時，由於各方對於CPI等經濟數據的猜測，多多少少會觸碰市場各方敏感的神經；從今年央行央行貨幣政策出招來看，主要參考指標就是通脹水平，這也就是説，即使央行真的要出手，也要等待經濟數據明朗化之後，筆者認為，目前市場撤退，更多地是等待央行出手，一旦出手之後，“靴子落地”效應再出，股指有望再度出現反彈走勢；不過，筆者認為，後市如果央行放緩緊縮政策，其關鍵在於CPI數據出現回落，短期來看，近幾個月CPI維持高位，由於通脹慣性較強，預計二季度通脹仍維持高位的可能性較大；加之我國通脹屬於輸入型通脹，3月由於中東局勢等造成油價大漲，美國等主要經濟體實施量化寬鬆政策，造成短期內國內通脹壓力短期內難以緩解。因此，即使後市股指有望反彈，其反彈高度也不會太大，3000點或許成為主力減倉的主要區域。

　　但是，盤面中也不乏投資機會。小盤股漸趨活躍，當升科技等新能源概念股在新能源動力汽車規劃信息的推動下反復活躍走高，有利於聚集市場的人氣。商業百貨等板塊個股也紛紛表現出抗跌態勢。究其原因，主要是近期科技部明確新能源産業支持重點、3部門出臺專項規劃力挺商貿物流等，筆者認為，隨著18個國家級重點專項規劃的陸續出臺，一些在“十二五”規劃中並不明顯體會，但是仍處於國家扶持的産業政策將出臺，投資者可關注這些並沒有被市場熱炒的板塊和受益個股，有望成為股指震蕩探底行情中相對抗跌的個股。（金證顧問首席分析師 陳自力）