新華係基金打牛股隱含超額收益

　　羊城晚報訊 記者韓平報道：在沉寂一年後，2009年的“黑馬”新華 基金今年一季度的業績表現再次引人注目。今年以來，新華基金旗下所有基金的業績都進入同類別基金的前1/3行列，且全部實現正收益，成為一季度少數幾家業績“抗震”的基金公司之一。同時，該公司因集體參與“牛股”的定向增發 而隱含超額收益受到市場廣泛關注。　　新華旗下6基金今年均正收益

　　據銀河證券統計數據顯示，截至2011年3月26日，新華旗下全部6隻基金今年以來全部實現正收益，成立期滿1年以上的5隻基金業績全部進入同類別基金排名的前1/3位置。其中，新華優選分紅基金以3.58%的收益率進入偏股混合型基金 前1/5行列，新華鑽石企業基金也以3.92%的業績進入偏股混合型基金排名前1/5。另外值得一提的是，自去年7月成立以來，新華行業週期 輪換基金始終在同期前後成立的近20隻次新基金中領跑，並成為其中唯一一隻沒有虧過錢的基金。

　　不過，更值得投資者關注的是，一季度，新華係5隻基金集體參與國中水務和洪城水業的定向增發，目前，這兩隻個股的二級市場價格遠高於非公開發行價格，預計這些股票解禁後，將給新華係基金帶來很明顯的超額收益。由於不少基金公司此前參與高價定向增發都被深套，因此，新華基金成功抄到國中水務與洪城水業的“底”，可算是本年度以來參與非公開發行最牛的基金公司。據統計，在今年基金參與的定向增發股票中，截至3月28日，國中水務是漲幅最大的一隻股票，按照定向增發個股的估值計價辦法，新華分紅、新華成長、新華泛資源、新華鑽石、新華行業對應的隱含收益率分別為2.51%、3.42%、3.16%、4%、3.67%。

　　參與兩股定向增發獲超額收益

　　國中水務非公開發行結果中顯示，新華係基金合計持有國中水務股票數佔該股總股本 的9%，幾乎達到了10%的基金持股紅線。

　　國中水務3月30日收盤價為15.68元/股，相比增發價7.5元/股，參與其定向增發的機構賬面盈利已經翻番。德聖基金分析認為，“只要該股價格鎖定期結束後高於當前估值價格8.413元/股，那麼申購的這些基金均能享受超額收益。”

　　另外，洪城水業非公開發行結果顯示，今年1月，新華係5隻基金以14.50元/股的增發價格共獲配1000萬股洪城水業，3月25日洪城水業收盤價為17.41元/股，浮盈超過20%。假設浮盈完全兌現，粗略計算，目前為止參與國中水務和洪城水業兩項定向增發，其中每只基金凈值收益率會增加3到4個百分點。

　　德聖基金分析認為，從全年的市場變化及預期來看，今年市場風格由去年的高低估值板塊高度分化轉向均衡是大概率事件，這對於組合配置結構均衡、持倉組合估值水平較低的新華旗下基金較為有利。投資者可重點關注新華係基金的投資機會，在獲取基金業績持續改善帶來的收益的同時，獲取定向增發隱含的潛在超額收益。

　　不過，投資者參與這種時間較長的套利機會時，也要注意該基金旗下其他重倉股 的表現，如果其他重倉股表現不好，也會抵消上述增發所帶來的額外收益。